【公眾號：HKSecWiKi】 2021-11-23 19:15
現時，以用戶規模及參與度計，我們是領先的在線音樂平臺之一，為音樂愛好者提供互動的內容社區。
募資用途
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歷年增長
因在線音樂服務及社交 娛樂服務及其他均錄得快速增長，我們的收入由 2018 年的人民幣 11 億元增加至 2019 年的人民幣 23 億元及進一步增至 2020 年的人民幣 49 億元，且從截至 2020 年 6 月 30 日止六個月的人民幣 20 億元增加至截至 2021 年 6 月 30 日止六個月的人民幣 32 億元。
營收細分：
在線音樂服務：我們的在線音樂服務月活躍用戶數由 2018 年的 105.1 百萬人大幅 增至 2019 年的 147.2 百萬人及進一步增至 2020 年的 180.5 百萬人，且從截至 2020 年 6 月 30 日止六個月的 173.2 百萬人增加至截至 2021 年 6 月 30 日止六個月的184.5 百 萬人 。 我們的在線音樂服務月付費用戶數由 2018 年的 4.2 百萬人增加至 2019 年的 8.6 百萬人，並於 2020 年進一步增加至 16.0 百萬人，且從截至 2020 年 6 月 30 日止六 個月的 13.0 百萬人增加至截至 2021 年 6 月 30 日止六個月的26.1 百萬人 。 在線音樂 服務每月每付費用戶收入保持相對穩定，2018 年為人民幣 8.9 元，2019 年為人民幣 9.3 元及 2020 年為人民幣 8.4 元，以及截至 2020 年及 2021 年 6 月 30 日止六個月分別為人民幣 9.3 元及人民幣6.8 元 。 在線音樂服務月活躍用戶數的增長主要是由於我們持續致力於改善用戶體驗、創新互動功能及豐富內容服務。 因此，我們在線 音樂服務的收入由 2018 年的人民幣 10 億元增至 2019 年的人民幣 18 億元，並進一步增至 2020 年的人民幣 26 億元，且從截至 2020 年 6 月 30 日止六個月的人民幣 11 億元增加至截至 2021 年 6 月 30 日止六個月的人民幣 16 億元。
社交娛樂服務及其他：我們的社交娛樂服務月付費用戶數由 2018 年的 5.8 千人增 至 2019 年的 91.7 千人，並進一步增至 2020 年的 327.1 千人，且從截至 2020 年 6 月 30 日止六個月的 270.2 千人增加至截至 2021 年 6 月 30 日止六個月的 496.4 千人。 我 們於 2020 年的社交娛樂服務月活躍用戶數已達至約 19.4 百萬人，並於截至 2020 年 及 2021 年 6 月 30 日止六個月分別達至 20.4 百萬人及 19.1 百萬人。 社交娛樂服務每 月每付費用戶收入由 2019 年的人民幣 477.6 元增至 2020 年的人民幣 573.8 元。 截至 2020 年及 2021 年 6 月 30 日止六個月，社交娛樂服務每月每付費用戶收入分別為人民幣 551.9 元及人民幣 526.5 元。 我們的社交娛樂服務月付費用戶及每月每付費用 戶收入錄得強勁增長，原因為我們的直播服務自 2018 年下半年推出以來取得快速 發展。 因此，在對 2018 年收入貢獻不大的情況下，我們社交娛樂服務收入及其他的收入由 2019 年的人民幣 5 億元增至 2020 年的人民幣 23 億元，且從截至 2020 年 6 月 30 日止六個月的人民幣 9 億元增加至截至 2021 年 6 月 30 日止六個月的人民幣 16 億元。
#就是廣告/直播以及會員收入，用戶不再增長，但是付費率上升（14%）。 其他沒什麼亮點。 網易雲音樂的社交娛樂業務相比競爭對手顯然還有很大上升空間。
#騰訊音樂 21Q3 付費率是 11.2%，ARPPU8.9，20Q3 是 9.4;
用戶增長：
再細分：
於往績記錄期間，我們的負毛利率大幅收窄，從 2018 年的 114.7% 降至 2019 年 的 45.6%，並進一步降至 2020 年的 12.2%，且從截至 2020 年 6 月 30 日止六個月的 20.0% 降至截至 2021 年 6 月 30 日止六個月的 0.4%。
我們的凈虧損於 2018 年及 2019 年維持於人民幣 20 億元，及後增加至 2020 年的人民幣 30 億元。 截至 2020 年及 2021 年 6 月 30 日止六個月，我們的凈虧損由人民幣 10 億元增加至人民幣 38 億元。
經調整凈利潤╱（虧損）為非《國際財務報告準則》計量。 於 2018 年、2019 年及 2020 年以及截至 2020 年 6 月 30 日止六個月及 2021 年 6 月 30 日止六個月，我們的經 調整凈虧損分別為人民幣 18 億元、人民幣 16 億元、人民幣 16 億元、人民幣 8 億元及人民幣 5 億元。
21Q 9：
截至 2021 年 9 月 30 日止九個月的總收入為人民幣 51 億元。 截至 2021 年 9 月 30 日止九個月，我們的毛利為人民幣 19.6 百萬元，即毛利率為 0.4%。 截至 2021 年 9 月 30 日止九個月，我們的經營虧損為人民幣 11 億元。
行業空間
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基石投資者
歷輪融資
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S:
娛樂社交業務增長更加迅速，但是這部分業務並不很賺錢，也就不很值錢。
除非看好公司整體的商業競爭力。
TME 騰訊音樂 21Q3 在線音樂收入 yoy+24.5%，社交娛樂業務下滑 6.4%;網易雲 21Q3 分別增長約 12%，73%。
此消彼長，我算瞭算，感覺 IPO 中樞估值合理。
沒有上漲基礎。$雲音樂.HK $騰訊音樂.US
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