HKSecWiki新股資訊 2021年12月02日
2021-12-02國金證券股份有限公司王班對凱萊英進行研究並發佈瞭研究報告《港股發行區間公佈，建議重點關註》，本報告對凱萊英給出買入評級，當前股價為486.49元。
凱萊英(002821) 事件 11月30日，凱萊英發佈公告，公司正式公佈港股招股書，並披露本次港股發行的總股數約為1841.54萬股，價格區間初步定為350-410港元。此外，預計將於12月3日結束公開發售並公佈發行價格，於12月10日正式在香港聯合交易所掛牌交易。 簡評 港股發行區間公佈，打造A+H兩地上市CXO龍頭。11月30日，公司正式公佈瞭港股招股書以及發行價格區間，港股上市近在咫尺。我們認為，凱萊英未來在港股成功上市，將在資本市場的助力下迎來下一個高速發展時期，我們看好公司未來的發展潛力，成為A+H兩地上市CXO龍頭企業。 新簽訂單和產能釋放共振，業績持續高增長。凱萊英新簽訂單屢創新高，公司於11月18日披露一筆新簽CDMO訂單，總金額約人民幣27.20億元。公告披露，若合同順利履行，交貨時間為2022年，將對公司2022年業績產生積極影響。此外，公司於11月16日公告與某MNC簽訂重大合同，累計合同金額4.81億美元。最近兩次的重大合同將進一步加速凱萊英未來1-2年的業績提速的過程。此外，隨著2021年產能逐漸釋放，預計全年新產能釋放55%左右（以反應釜體積計），我們看好公司未來1-2年的業績表現。 多業務協同發展，鑄就一體化CDMO龍頭。小分子CDMO領域，臨床項目不斷豐富，商業化項目持續擴展。新業務領域收入持續保持高速成長，制劑業務快速增長，逐漸形成一站式協同；臨床領域，2021Q3收購醫普科諾佈局數統業務，提升臨床CRO綜合服務能力；大分子領域，化學合成大分子與生物大分子訂單快速增長，公司同步積極佈局CGT領域。 盈利調整及投資建議 我們預計2021-2023年EPS分別為4.01/7.20/8.70元，對應PE分別為131/73/60倍，維持“買入評級”。假定不行使超額配售權，本次共發行1841.54萬股，按照今日匯率（港幣兌人民幣：0.8173）計算，港股發行價格區間對應2022年預測的PE區間為43-50倍，建議重點關註港股發行。 風險提示 合同履約不及預期，下遊新藥產品銷售不及預期，上遊原材料漲價，匯率波動，環保和安全生產，新業務拓展不達預期，核心技術（業務）人員流失等
該股最近90天內共有21傢機構給出評級，買入評級20傢，增持評級1傢；過去90天內機構目標均價為528.25；證券之星估值分析工具顯示，凱萊英（002821）好公司評級為4.5星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為3星。(評級范圍：1 ~ 5星，最高5星)
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