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#新股IPO #我的投資故事 #港股打新
昨天雲音樂開盤平價沒出，後面微跌幾個點出掉瞭。收回資金來看看還有沒有可以打的新股，目前還剩$順豐同城.HK 和$康耐特光學.HK 沒有分析瞭，還是按截至時間順序來先看看順豐同城吧。照例從基本情況開始。
- 股票代碼：09699
- 招股價：16.42-17.96
- 每手股數：200
- 最小申購金額：3628.20
- 市值：153.27 億-167.65 億港幣
- 行業：航空貨運及物流
- 基石：有
- 綠鞋：有
- 申購截止日期：2021 年 12 月 7 日 12:00 前 (註意各券商截止時間不一樣)
- 中簽公佈&暗盤交易：12 月 13 日
- 上市日期：12 月 14 日
順豐同城最初為順豐控股集團旗下的一個事業部，專註於把握同城實時配送服務的新興商機。自 2019 年起，實現獨立化、公司化運作。中國實時配送服務提供商的主要公司可分為中心化平臺所屬實時配送服務平臺及第三方實時配送服務平臺。前者主要服務在中心化平臺上註冊的商傢，幫助中心化平臺的消費者配送，如京東，美團。而第三方實時配送服務平臺承接非關聯體系、或非附屬於中心化平臺的訂單，如順豐同城，達達。根據艾瑞咨詢報告，順豐同城已迅速成長為中國最大的第三方實時配送服務平臺。采用全場景業務模式，對各類產品和服務實行配送場景全覆蓋。服務覆蓋范圍廣泛，涵蓋成熟場景（例如餐飲外賣）至增量場景（例如同城零售、近場電商及近場服務），能夠提供滿足不同預算、送貨范圍、服務時間和時間敏感度的各種配送服務。
市場方面，第三方實時配送服務行業憑借其公平、創新及開放的特點，尤其符合更多正在建立自己專有獲客渠道的商傢的需要，近年來發展迅速。第三方實時配送服務行業的年訂單量從 2016 年的 5 億單增至 2020 年的 30 億單，復合年增長率為 53.2%。此外，隨著新消費的發展，第三方實時配送服務將覆蓋更多的消費類別。預計 2025 年第三方實時配送服務行業的年訂單量將進一步增至 163 億單， 2020 年至 2025 年的復合年增長率為 40.1%。在商傢對建立自身流量獲取渠道的需要日益增加以及商傢及消費者的復雜配送要求所推動下，第三方實時配送平臺增長較快，市場滲透度穩步提升。根據艾瑞咨詢報告，於 2020 年，中國第三方實時配送服務行業的訂單數量占實時配送服務行業訂單總數量的 14.4%，而 2016 年的占比則為 11.9%。預計於 2025 年，中國第三方實時配送服務行業的訂單數將占實時配送服務行業的 20.5%。
競爭方面，於 2020 年、截至 2021 年 3 月 31 日止 12 月及截至 2021 年 3 月 31 日止 3 個月內，按訂單量計算，順豐同城是最大的第三方實時配送服務提供商，市場份額分別為 10.4%、 10.9% 及 11.1%，在第三方實時配送服務提供商中率先建立瞭卓越的聲譽及品牌知名度。截至 2021 年 5 月 31 日，順豐同城已服務超過 2,000 個商傢品牌，服務瞭約 532,500 名註冊商傢，並為約 1.26 億萬註冊消費者提供優質高效的實時配送本地生活服務。於往績記錄期間，時效達成率超過 95%。訂單履約能力的提升使順豐同城能夠及時把握快速發展的細分市場的機會，並吸引更多商傢，加大所提供的配送解決方案及提供更佳體驗。
業績方面，收入從 2018 年的人民幣 9.93 億元增加至 2019 年的人民幣 21.07 億元，並進一步增至 2020 年的人民幣 48.43 億元。截至 2021 年 5 月 31 日止 5 個月的人民幣 30.46 億元，同比增長 113%。訂單總數由 2018 年的 7980 萬筆增至 2019 年的 2.11 億筆，並進一步增至 2020 年的 7.61 億筆，復合年增長率為 208.7%。截至 2021 年 5 月 31 日止 5 個月的訂單總數為 5.14 億筆，同比增長 151.2%。整體還處於虧損狀態，從 2018 年虧損人民幣 3.28 億到 2019 年虧損人民幣 4.70 億元，進一步到 2020 年虧損 7.58 億元，截至 2021 年 5 月 31 日止 5 個月虧損 3.53 億元。但是由於規模化效應，優化訂單結構及外包騎手的增加，毛虧損逐漸減少。從 2018 年毛虧損 2.31 億元到 2020 年的 1.88 億元，截至 2021 年 5 月 31 日止 5 個月毛虧損 2766 萬元。毛損率從 2018 年的 23.3% 收窄至 2020 年的 3.9%，並進一步收窄至截至 2021 年 5 月 31 日止 5 個月的 0.9%。
風險方面：
其他方面，上市前一年內有多筆融資，較這一次發售價的中間價 17.19 港幣折價 4.53%-6.33%，並且有 12 個月的上市後禁售期，相當厚道瞭。對比在美國上市的主要競爭對手$達達.US ，2020 年收入 57.40 億，市值 339.63 億港幣。順豐同城 2020 年 48.43 億的收入，153.27 億-167.65 億港幣的市值也很實在。基石是淘寶和 Hello Inc（阿裡系，螞蟻科技間接控股），可以說基石就是阿裡一傢。保薦人中金香港和美林。
綜合以上分析，順豐同城業績增長快，市場份額高，估值合理，雖然還在虧損，但是毛損率即將轉為毛利率，未來有望盈利，但是基於今年以來京東物流和安能物流的表現，暗盤表現比首日表現好，準備找一傢支持電子暗盤的券商融資打新。
免責聲明：本文全部內容隻是記錄作者 (港新路) 的投資經歷和總結，不構成對讀者的投資建議。股市有風險，投資需謹慎！
轉載請註明出處：港新路（全網同名）
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