通貨膨脹期間的頂級資產

富國銀行發現，自2000年以來，油價在通脹時期上漲瞭40%以上，超過瞭該行所關註的任何其他主要資產類別，大約是富國銀行研究的15種資產平均漲幅的三倍。

跟蹤石油價格的主要ETF——美國石油基金（USO）在2021年漲近65%，這一漲幅也超過瞭富國銀行跟蹤的所有資產類別的ETF。其在2022年迄今漲近18%。

而通脹時期的第二大資產並非黃金，該資產僅排名第三。富國銀行發現，新興市場股票在2000年後的通脹時期上漲瞭18%。不過，Vanguard FTSE Emerging Markets ETF （VWO）今年僅上漲瞭約2%。

通脹對標普500個股影響不一

通貨膨脹對標普500股票和其他市場個股有什麼影響？答案是小型股表現要優於大型股，標普500指數成長型股票表現優於價值股。

這有點違反直覺，因為能源類股票通常包括在價值指數和ETF中。然而，標普500指數成份股在通脹期間僅上漲瞭8%，這幾乎是成長型股票12%漲幅的一半。而價值型股票的回報率隻有周期股16%漲幅的一半，周期股往往會隨著經濟實力的強弱而漲跌。

如果說成長股表現不錯，小型股就更好瞭。2000年以來，美國小盤股在通脹時期上漲瞭15%。據富國銀行推測，規模較小的公司提供更難以替代的產品，這給瞭他們一些定價權。此外，小公司通常比大公司增長更快。

富國銀行強調，不要讓通脹風險把你趕出標普500指數成份股，或者是一般的股票。盡管風險事件令人恐慌，但自2000年以來的數據顯示，在通貨膨脹的情況下，股市仍能取得令人印象深刻的漲幅。

此外，富國銀行預計，債券會在這一階段迎接更多拋售。不過，債券對於一個多元化的投資組合來說仍然是必要的。在通貨膨脹期間，投資級債券下降5%幾乎不是什麼大災難。

說到抗通脹債券，相信最為港人熟悉的就是由政府發行的 iBond 。 iBond 被稱為通脹掛鉤債券，每批iBond均會在港交所上市，供公眾認購。 iBond每半年就會按照綜合消費物價指數（CPI）的平均按年通脹率來派發利息。等到三年的期滿後，政府便會悉數還清本金。

iBond由政府牽頭發行，定期發放利息，所以其回報的穩定性較高，面對的風險亦相對較低。即使綜合消費物價指數的升幅比預期中低，令你獲得的利息相應減少，其保證利率亦不會低於 2%，是作為抗通脹資產的低風險選擇。

可以說，無論是iBond、綠色債券、國傢財政部又或不同企業在港發行的零售債券，這些產品讓資金融通及配置更有效率，為不少小投資者打開瞭投資債券的渠道。

香港特區政府重啟零售綠債發行，發行額最多200億港元，最低年息率將由2%上調到2.5%。富途認購時間為：2022年4月26日 (星期二) 上午9:00 至 2022年5月6日 (星期五) 上午10:30，限時認購最高可享12免，敬請關註！

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編輯/Clare

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