【公眾號：HKSecWiKi】 2021-12-17 09:33
隨著互聯網技術的發展和應用軟件的成熟，在 21 世紀開始興起瞭一種完全創新的軟件應用模式 ——SaaS 模式。從全球范圍看，軟件業的 SaaS 化已是大勢所趨。傳統軟件廠商包括一些知名軟件廠商大多都在推進雲端化、平臺化。
去年受疫情影響，線上業務得到快速發展。疫情加快瞭企業數字化轉型的速度，為企業提供服務的 SaaS 行業也備受關註，在紅利 “浪潮” 助推下，湧現出一批批進軍 IPO 的弄潮兒。
今年 10 月份，企業雲服務提供商天潤雲股份有限公司$天潤雲.HK 通過港交所上市聆訊。12 月 15 日，港交所披露的信息顯示，天潤雲更新瞭聆訊後資料集。
事實上，這並非天潤雲第一次向 IPO 發起沖擊，在此次赴港上市之前，天潤雲曾以天潤融通為主體在新三板掛牌上市，但最後因種種原因於 2018 年 11 月摘牌。隨後於 2020 年 10 月擬向深交所創業板提交上市申請，隨後又撤回申請，同年 4 月終止 A 股上市前輔導。
可見天潤雲上市動作不斷卻遲遲未上市，上市之旅可謂是一波三折。作為國內最大的公有雲客戶聯絡解決方案供應商，此次沖擊港股上市有何底氣？
背靠知名互聯網大廠
天潤雲是一傢公有雲客戶聯絡解決方案供應商，主要提供以雲模式作全面部署的一整套綜合客戶聯絡解決方案，其解決方案基於雲原生的安全可靠平臺，讓企業可創造非凡的客戶溝通體驗，並以智能化的方式進行銷售、營銷、客戶服務及其他業務職能。
根據灼識咨詢報告，於 2020 年，按收入計，天潤雲是中國最大的公有雲客戶聯絡解決方案供貨商，市場占有率達 10.2%。
通過多個渠道促進瞭企業與其客戶之間超過 23 億次的互動，有助於提升企業的生產力和效率。
客戶方面，天潤雲已建立廣泛的高質量群體，涉及不同行業，其中包括：科技、教育、保險、汽車、旅遊、房地產、醫療等。據招股書顯示，天潤雲的客戶中有很多知名企業，如百度、今日頭條、美團、寶馬、萬科、交通銀行等，已為超 2200 名客戶提供服務，其中有 61 名大客戶，年度采購金額超 100 萬元。
在市場內外多重因素的推動之下，天潤雲赴港上市的時機點或已成熟，一旦能夠成功登陸港股市場，且不論能獲得多高的估值，但在拓展業務的融資途徑上，這將是另一條出路。
連續 6 年盈利背後的大客戶依賴癥
天潤雲成立於 2006 年，致力於推動聯絡中心的系統和能力建設，從 “軟硬件集成"向 “雲化服務” 轉變，整合通信、網絡、雲計算及人工智能等技術，推出瞭聯絡中心新的服務模式。
據招股書顯示，2018 年-2020 年，天潤雲分別實現營業收入 2.93 億元、3.35 億元、3.54 億元；凈利潤分別為 5769.5 萬元、5914.5 萬元、7016.7 萬元。截止 2020 年 12 月末，天潤雲已實現持續 6 年盈利。
天潤雲共提供三種類型的客戶聯絡解決方案在多種業務場景之中賦能客戶，即智能聯絡中心解決方案、遠程座席解決方案及 ContactBot 解決方案。
2018 年-2020 年，來自智能聯絡中心解決方案的收入分別為 261.2 百萬元、301.6 百萬元、317.1 百萬元；2018 年和 2020 年，遠程座席解決方案的收入分別為 1080 萬元、2510 萬元；2018 年-2020 年，ContactBot 解決方案的收入分別為 1270 萬元、800 萬元、500 萬元。
天潤雲過分依賴 SaaS 解決方案業務，在 SaaS 解決方案、VPC 解決方案、其他服務及產品銷售等主要業務中，SaaS 解決方案收入占比最高，2018 年-2020 年分別為 2.85 億元、3.25 億元、3.41 億元，占主要業務的營收的 97.1%、97.2%、96.4%。
2019 年-2020 年，SaaS 客戶留存率分別為 112.9% 和 105.0%，大客戶的凈留存率分別達到 112.6% 和 114.6%。截至 2021 年 6 月 30 日止六個月，SaaS 客戶留存率達 76.8%。
四郊多壘
近年來，中國基於雲的客戶聯絡解決方案行業發展迅猛。其市場規模（按收入計）由 2016 年的人民幣 32 億元增至 2020 年的人民幣 91 億元。
國內公有雲客戶聯絡解決方案產生的收入已由 2016 年的人民幣 7 億元增至 2020 年的人民幣 34 億元，年復合增長率為 49.3%。並預計於 2025 年達到人民幣 159 億元，自 2020 年至 2025 年的年復合增長率為 36.0%。
但市場的蛋糕越大，吸引的對手也就越多。這一領域的競爭對手也都不是善茬。隨著 ToB 產業的興起，阿裡、騰訊$騰訊控股.HK 、華為、字節等巨頭們紛紛開啟對 SaaS 的佈局。
不管是騰訊提出的 SaaS 千帆計劃，還是阿裡所謂的 “被集成”，再到華為打造的 “耕雲” 計劃，字節跳動高調推出飛書。
釘釘、企業微信、飛書、華為 WeLink 用戶量激增，在此基礎上，阿裡$阿裡巴巴.US 提出 “雲釘一體” 全面發力 SaaS 市場；騰訊宣佈將投入 100 億資源打造 SaaS 生態；華為雲緊隨其後推出 SaaS 應用扶持計劃；飛書也一直在招兵買馬……
據 IDC 近兩年數據來看，2018 年開始，國內公有雲市場增速一直下滑。公有雲留下的價值窪地並不多，巨頭紛紛佈局加入賽道，競爭激烈，未來或將面臨毛利探底的問題。
在此之下，如今卷土重來的天潤雲，若成功上市，能否占據更多市場？
總結
隨著市場的份額的擴大，望向這塊 “寶地” 的巨頭們自然是不會放過的。一線巨頭們都在躍躍欲試，它們都看到這塊市場的巨大潛力。
隨著行業紅利的加速釋放，諸多後來者也有可能在趕來的路上。屆時，即使天潤雲有著先發優勢，但新市場和競爭環境也會對其提出更高的要求。
可以預見的是，隨著巨頭們的加速佈局，天潤雲此時赴港上市或許具有不錯的想象空間，但不能否認的是，其自身問題的存在將成為日後發展的隱患。
所以，此次天潤雲沖刺 IPO，不僅僅是要守住一方領土，若能深挖客戶中長尾需求，提升自身競爭力，或許能獲得資本市場的青睞。畢竟，SaaS 浪潮已經在高漲，誰的競爭壁壘高誰才能有機會笑到最後。
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