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昨天$商湯-W.HK 暗盤微跌，還好守住瞭，今天大漲，雖然比不上$泉峰控股.HK 的漲幅，但是能以一隻盈利的新股結束 2021，也算是一個很好的結果瞭。雖然商湯這波是 2021 最後上市的一批新股。但是 2021 的打新還沒有結束，今天又來瞭一隻新股——$德盈控股.HK 。再來看看基本情況。
- 股票代碼：02250
- 招股價：2.05-3.45
- 每手股數：1000
- 最小申購金額：3484.77
- 市值：20.50 億～34.50 億港元
- 行業：支援服務
- 基石：無
- 綠鞋：有
- 申購截止日期：2022 年 1 月 7 日 12:00 前 (註意各券商截止時間不一樣)
- 中簽公佈&暗盤交易：2022 年 1 月 14 日
- 上市日期：2022 年 1 月 17 日
德盈控股是一傢角色知識產權公司。是大傢熟知的小黃鴨（B.Duck 傢族）的 IP 擁有者。創始人許夏林正是小黃鴨的設計者。B.Duck 曾獲多個獎項，包括獲國際授權業協會於 2016 年、 2018 年、 2019 年及 2020 年頒發「年度亞洲授權項目」及於 2021 年頒發「年度中國 IP」，以及於 2016 年獲香港中華廠商聯合會及香港品牌發展局頒發「香港卓越名牌」。目前除瞭 B.Duck，已經創作出 25 個角色，全是 B.Duck 的傢族成員及朋友。包括但不限於 Buffy、 B.DuckBaby、 Dong Duck 及 Bath’N Duck。主要有兩方面業務，一是角色授權業務：跨多個渠道創建、設計及授權自創的 B.Duck 傢族角色，以及就該等角色進行品牌管理及營銷。二是電子商務及其他業務：設計、開發及采購以 B.Duck 傢族角色為特色的產品，並通過多個渠道零售產品。
市場方面，在中國內地，角色授權商品市場於 2016 年至 2019 年經歷快速增長。在此期間， Boonie Bears 等若幹領先角色知識產權的增長通過知識產權商業化喚起公眾對其品牌的意識。就角色授權市場而言，銷售商品產生的授權金收益占中國內地及香港角色授權市場總收益的一大部分。在中國內地，授權商品分部占角色授權市場總收益約 76.7%，於 2020 年達約 31 億港元。2018 年和 2020 年的下滑基本都是由於電影的影響，2018 年是由於影視業資金壓力，2020 年是由於疫情影響瞭電影上映。預估 2021 年到 2025 年的復合年增長率為 10%。而在中國內地角色知識產權授權商品電子商務市場方面，由 2016 年的 117 億港元增加至 2020 年的 164 億港元，復合年增長率為 8.8%，並預期將增加至 2025 年的 318 億港元。
競爭方面，中國內地的角色授權市場競爭激烈且分散。國際及國內授權人均活躍於市場。截至 2020 年底中國內地角色授權市場有逾 300 名活躍角色授權人。於 2020 年，按授權收益計，德盈控股占中國內地角色授權市場約 2.4% 的市場份額，排名前五。是中國內地角色授權市場第二大的國內自創角色授權人，僅次於奧飛。
業績方面，收入由 2018 年約 2.01 億港元增加到 2019 年的 2.43 億港元，2020 年由於疫情影響下滑到的 2.34 億港元，復合年增長率 7.8%。而 2020 年上半年收入約 9288 萬港元增長到 2021 年上半年的 1.24 億港元，增長瞭 33.3%。盈利由 2018 年度 1010 萬港元到 2019 年的 2360 萬港元，再到 2020 年的 5660 萬港元，復合年增長率 117%。而 2020 年上半年盈利 1420 萬港元增加到 2021 年上半年的 1888 萬港元，增長約 33%。盈利增長比較快。
風險方面：
其他方面，最近一次股權轉讓及融資是 2021 年 4 月和 7 月，每股成本約 1.70 港元，相對此次發行中間價 2.75 港元折價 38.2%。不過此次定價范圍比較寬，估計也是在觀望行情，根據認購情況定價。無基石，保薦人為光大證券獨傢。
綜合以上分析，德盈控股是中國第二大自創角色知識產權公司。盈利持續增長，但是收入來源過於集中在小黃鴨身上。根據當前行情，本來打算放棄打新的，但是出於對小黃鴨的喜愛，還是現金一手表示支持。
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