HKSecWiki新股資訊 2022年07月04日
來源：Wind
港交所近日披露，名創優品將於7月13日（下周三）上午九時正開始在聯交所交易，發行價為22.10港元/股，股份將以每手200股股份進行買賣。美銀證券、海通國際、瑞銀集團為聯席保薦人。名創優品上市在即，中概股回歸為何選擇「雙重主要上市」？
（圖片來源：名創優品公告）
值得註意的是，名創優品此次回港選擇「雙重主要上市」，即兩個資本市場均為第一上市地。名創優品在2020年於美國納斯達克首次上市，在2021年及2022年迄今分別下跌60.35%和23.31%。
中概股青睞「雙重主要上市」
截至7月，今年以來已有蔚來、貝殼及知乎這三隻中概股登錄港股市場，其中貝殼和知乎均選擇雙重主要上市。此外，7月港股市場迎接至少四隻中概股回歸，分別為諾亞控股、名創優品、金融壹賬通和塗鴉智能，這四隻中概股除諾亞控股之外均選擇雙重主要上市。
雙重主要上市，是指兩個資本市場均為第一上市地。兩市場股票無法跨市場流通，股價表現相對獨立，可能產生價差；而二次上市是指公司在兩地上市相同類型的股票，通過國際托管行和證券經紀商，實現股份跨市場流通。
中泰國際策略分析師顏招駿表示，雙重上市的監管標準更為嚴格，雙重上市需同時接受兩地監管如果企業在兩地雙重上市，公司需要完全遵守兩地交易所的規定，和本地上市沒有太大區別，如A+H股等。根據港交所主板上市規則，目前有盈利測試、市值/收益/現金流測試、市值/收益測試等三項。
值得註意的是，雙重主要上市將使公司有可能被納入滬港通計劃，此選項不適用於通過二次發行上市的公司。方正證券指出，由於「雙重上市」較「二次上市」來說，在時間上所受的限制更少，且已經有企業通過「雙重上市」進入港股通，因此「雙重上市」或成為越來越多中概股回歸的選擇。
零售商面臨「成長的煩惱」
招股書顯示，名創優品是一傢高速增長的全球零售商，提供豐富多樣的創意居傢生活產品。自2013年在中國開設第一傢門店以來的九年時間裡，公司已成功孵化瞭兩個品牌，分別是名創優品和TOP TOY。
（圖片來源：名創優品招股書）
根據弗若斯特沙利文報告，2021年，公司通過名創優品門店網絡銷售的產品GMV總計約人民幣180億元（28億美元），成為全球最大的自有品牌生活傢居綜合零售商。TOP TOY是公司在2020年12月推出的一個新品牌，首創潮流玩具集合店的概念。2021年，TOP TOY的GMV達到人民幣374.4百萬元，在中國潮流玩具市場以品牌線下門店為主要GMV來源的參與者中排名前三。
截至2021年6月30日止的財政年度，名創優品產品涵蓋約8,800個核心SKU，包括11個主要品類，即生活傢居、小型電子產品、紡織品、包袋配飾、美妝工具、玩具等；TOP TOY品牌於截至2021年12月31日已提供約4,600個SKU，涵蓋8個主要品類，即：盲盒、積木、手辦、收藏玩偶、一番賞、雕塑和其他潮流玩具。
財務數據方面，名創優品2022財年三季報顯示，2022財年前三財季盈利4.33億元，上年同期虧損15.3億元，扭虧為盈；總營收77.68億元，同比增長18.0%。
招股書顯示，過去兩年名創優品海外經營收入降低，在中國銷售額增長的緩慢。至2021年12月31日，海外市場約4%的名創優品門店已暫時關閉。國內市場方面，物流以及運輸服務供貨商運營中斷，也對公司產品的發貨及交貨產生負面影響。
根據弗若斯特沙利文報告，按GMV計，中國自有品牌綜合零售市場的規模由2017年的人民幣715億元增至2021年的人民幣951億元，年復合增長率為7.4%，且預計2022年至2026年期間將以14.2%的年復合增長率進一步增加。
（圖片來源：名創優品招股書）
根據弗若斯特沙利文報告，於2021年，名創優品中國自有品牌綜合零售業務的GMV為人民幣108億元，占中國自有品牌綜合零售市場的市場份額為11.4%，按GMV計在中國自有品牌綜合零售市場排名第一。
浙商證券研報指出，自有品牌綜合零售具備一定的進入壁壘，從產品設計到商品的選擇能力，數字化供應鏈及運營能力的支撐，全渠道銷售網絡的搭建及客戶互動的安排維護，到充分打造品牌知名度及客戶信任度，積極的玩傢需要大量的時間和資源來形成成熟市場參與者的多種銷售渠道。
編輯/ roy
Was this helpful?
0 / 0
本文链接： https://hk.hksecwiki.com/news/hkp16957792/
由HKSecWiki香港券商百科整理发布，香港证券开户请访问hksecwiki.com