【公眾號：HKSecWiKi】 2022-02-25 18:09
今天香港新增確診新冠病例突破 1 萬，香港疫情正在以每日新增數千例的速度節節攀升，毫不誇張地說，香港已經徹底淪陷。
現在新冠動態清零的成本越來越高，少部分人已經開始質疑其必要性。香港這次給我們提供瞭一個近距離觀察的窗口，支持香港按照自己的意願防控。
一、招股信息
二、公司概況
金茂服務是一傢高端物業管理及城市運營服務提供商，其控股股東是 2021 中國房地產百強企業榜排名 14 的中國金茂。
財務數據顯示，2018 年至 2020 年，公司分別實現收入人民幣 5.75 億元、7.88 億元及 9.44 億元，復合年增長率為 28.2%；同期錄得凈利潤人民幣 1748.7 萬元、2262.4 萬元和 7712.4 萬元，復合年增長率達 110.0%。
2021 年前九個月，公司錄得總收入 10.49 億元，同比增長 57.6%；同期凈利潤為 1.09 億元，同比增加 105.1%。
但需要註意的是，金茂服務凈利潤大幅增長，主要是體量較小所致，該公司的的毛利低於行業平均水平。
截至 2021 年 9 月 30 日，金茂服務物業管理板塊的毛利率約 17.5%，而 2021 上半年，51 傢上市物管企業的平均毛利率在 30% 左右。
金茂服務經營三項業務，分別為物業管理服務、非業主增值服務及社區增值服務，同時提供城市運營服務，其范圍涵蓋其三大業務線。
截至 21 年 9 月底，在中國 20 個省、自治區及直轄市的 35 座城市，公司在管總建築面積為 2320 萬平方米，包含 96 個住宅項目及 41 個非住宅項目。住宅物業及非住宅物業的在管建築面積分別為約 1,970 萬平方米及 350 萬平方米，分別占在管總建築面積的 85% 及 15%。
此次 IPO 引入 5 名基石投資者，其中，中國聯塑認購 2 億元人民幣、深圳凱爾漢湘實業認購 1 億元人民幣、千合基金認購 1,500 萬美元、康力電梯認購 9,900 萬港元、廣東科順認購 5,000 萬人民幣，合計認購約 6.46 億港元，按中間價計算，約占發售股份 81.4%，設 6 個月禁售期 。
三、綜合點評
金茂服務和越秀服務很像，都是國企背景，物業都包括住宅和商業物業，而且體量也比較接近。
金茂服務在管面積 2320 萬平、合約面積 4570 萬平，越秀服務在管面積 2985 萬平、合約面積 4610 萬平，兩者商業物業在管面積都是 300 萬平左右的級別。
金茂服務此次隻發行瞭總市值的 11.25%，而且基石取貨比例極高，有點商湯控制大部分的流通股之後保薦人爆炒的路子。
但是再仔細一看，中國金茂在 2 月 23 日向合資格股東每持有 66.2 股獲分派一股金茂服務股份，一共分派 1.91 億股，刨去大股東中國金茂的，剩下還有約 1.24 億股，都是潛在的拋壓。
而且 PE30 多倍的物業股，市場上比這便宜的比比皆是，龍頭碧服按 2021 年利潤估計也是 30 多倍。同體量的越秀服務隻有十幾倍瞭，不管怎麼看，金茂服務的性價比都不高。
四、預估中簽率
香港公開發售 1014 萬股，每手 500 股，合計 2028o 手，在不啟動回撥的情況下，甲乙組各獲配 10140 手。
金茂服務目前孖展不足額，最終大概率不會超額認購 15 倍啟動回撥，按照 1 萬人申購算，預估一手中簽率 80%，申購 5 手穩中一手。
五、本人操作計劃
郭二俠計劃放棄申購。
$金茂服務.HK $商湯-W.HK $越秀服務.HK
免責聲明：上述內容僅代表作者個人觀點，僅供參考，不構成任何投資建議。
Was this helpful?
0 / 0
本文链接： https://hk.hksecwiki.com/news/hkp1963658/
由HKSecWiki香港券商百科整理发布，香港证券开户请访问hksecwiki.com