【公眾號：HKSecWiKi】 2022-05-05 22:55
港股剛止跌，就來一隻新股，雲康集團依靠新冠檢測業績大增的公司，本次招股還包含 18% 的老股打包一起出售，借著招股書簡單看看本次招股的一些看點和雷點。
招股信息：
公司簡介：
雲康集團是中國的一傢醫學運營服務提供商，為醫療機構提供全套的診斷檢測服務，根據弗若斯特沙利文，按收益計算，於 2020 年在中國醫學運營服務市場的市場份額為 3.7%，醫學運營服務主要與為醫療機構提供的診斷檢測服務有關，該等服務可分診斷外包服務及為醫聯體提供的診斷檢測服務。
集團目前擁有六個獨立臨床實驗室，主要通過六個獨立臨床實驗室及醫療機構內的現場診斷中心為醫療機構提供診斷檢測服務，並根據近進行檢測的類型及數量向其收取診斷服務費。
自 2020 年起，集團的診斷外包服務收益、毛利及毛利率均錄得較高水平，乃主要由於集團自 COVID-19 檢測獲得的大部分收益來自於我們的診斷外包服務以及由於實現規模經濟所致。
截至 2022 年 4 月，集團已協助建立及運營 322 間現場診斷中心，為超過 700 間醫療機構提供瞭醫聯體的診斷檢測服務。集團的客戶主要包括醫院、社區衛生診所及非醫療機構。
下表概述集團醫聯體的診斷檢測服務的正常服務及資金流向：
歷史情況：
首次公開發售前浦發香港於 2021 年 2 月 3 日以代價約 975 萬美元（約 6300 萬人民幣，7452 萬港幣）自 YK Development 購買 100000 股普通股。估值 63 億人民幣（約 74.52 億港幣），較發售價溢價 92.82%。明面上看浦發香港被割韭菜，市值縮水 30%，但私下資本之間的遊戲，看看就好，本次 IPO 前投資者未設禁售期。
基石投資者：
雲康集團本次總共引入兩名基石，分別是 Harvest 和亞輝龍香港，占比 27.35%，禁售期 6 個月。
保薦人：
雲康集團由招銀國際和浦銀國際聯合保薦，穩價人由招銀國際擔任，以下為招銀國際穩價歷史數據，招銀國際最近兩年未有穩價項目，所以參考價值不高，雲康算是近兩年首秀。
財務情況：
營收：2018 年營收 5.96 億人民幣，2019 年營收 6.77 億人民幣，2020 年營收 12 億人民幣，2021 年營收 16.96 億人民幣；
毛利：2018 年毛利 2.4 億人民幣，2019 年毛利 2.99 億人民幣，2020 年毛利 6.55 億人民幣，2021 年毛利 8.99 億人民幣；
年內（虧損）/利潤：2018 年虧損 6151.5 萬人民幣，2019 年虧損 2115.7 萬人民幣，2020 年凈利 2.75 億人民幣，2021 年凈利 3.85 億人民幣。
一手中簽率：
雲康集團全球發售股數13818.8萬股，每手股數 500 股，截至發稿，超購 0.6 倍，應該不會回撥，甲乙組各 13818.8 手，預計 3K-7K 人參與，一手中簽率 100% 左右。
綜合點評：
雲康集團做為醫學運營服務提供商，主要是向醫療機構提供診斷檢測服務。通過財報咱們可以看到 2020 年之前，公司一直處於虧損狀態，而 2020 年開始，公司新冠檢測方面業務營收大增，一舉逆轉頹勢，2020 年凈利 2.75 億，2021 年凈利 3.85 億，招股書中提示後續新冠檢測方面收入會減少風險，但是這幾個月新冠檢測成瞭常態，預計 2022 年公司業績還會大幅增加，但可持續性需要打個問號，另外公司這次還有 18% 的老股一起出售，並且 IPO 前投資者沒有禁售期，這部分已經超出瞭綠鞋保護的比例，再加之港股新冠檢測是否有資金願意參與也要打問號。該股值博率不高。
牛榜評級：銅牛
申購計劃：
我放棄申購。
免責聲明：投資有風險，參與需謹慎，文中涉及標的，僅為個人操作記錄，並不夠成投資建議，如因此投資產生虧損，概不負責！如本文對你有幫助，請幫忙點贊、再看、分享給身邊有需要的朋友，非常感謝！
免責聲明：上述內容僅代表作者個人觀點，僅供參考，不構成任何投資建議。
Was this helpful?
0 / 0
本文链接： https://hk.hksecwiki.com/news/hkp2503521/
由HKSecWiki香港券商百科整理发布，香港证券开户请访问hksecwiki.com