【公眾號：HKSecWiKi】 2022-07-06 18:36
智雲健康首日，終究以破發收盤，情緒冰點，確實不宜操作，但這段時間港股許多暴跌股，已經悄悄走出一波像樣的反彈，相信新股拐點終將到來。
1、微創腦科學
招股信息：
公司簡介：
微創腦科學為神經介入醫療器械行業的中國公司。產品組合累積共有 30 款，包括在中國獲得批準並商業化的十款治療產品及三款通路產品以及 17 款正在開發的候選產品。
產品組合涵蓋神經血管疾病的三大領域，即出血性腦卒中、腦動脈粥樣硬化狹窄及急性缺血性腦卒中。
集團於關鍵治療類別中擁有商業化產品，包括栓塞彈簧圈、血流導向密網支架及覆膜支架。除於中國獲得批準外，兩款栓塞彈簧圈旗艦產品 NUMEN 及 NUMEN FR 已於美國、歐盟及韓國獲得批準。另計劃於美國建立研發及生產中心。
根據資料，就 2020 年的收入而言，集團為該市場前五大參與者中唯一的中國公司，並擁有約 4% 的市場份額。
歷史及基石：
微創腦科學 IPO 前經歷多輪融資，最後一輪容易完成於 2021 年 11 月 10 日，每股成本 3.08 美元，約合 24.17 港元，投資後估值 17.5 億美元，約合 137.32 億港元，較發售價折讓 1.94%。所有 IPO 前投資都禁售期 6 個月。
公司本次引入兩位基石投資都，嘉實基金和新華網，認購 3000 萬美元，占比 69.8%，禁售期六個月。
財務情況：
營收：2019 年營收 1.83 億人民幣，2020 年營收 2.22 億人民幣，2021 年營收 3.82 億人民幣；
毛利：2019 年毛利 1.46 億人民幣，2020 年毛利 1.65 億人民幣，2021 年毛利 2.98 億人民幣；
凈利潤：2019 年凈利 4697.5 萬人民幣，2020 年凈利 4528.7 億人民幣，2021 年凈利 2417 萬人民幣；
一手中簽率：
微創腦科學全球發售股數1370萬股，每手股數 1000 股，截至發稿，超購 11.92 倍，啟動回撥 30%，甲乙組各 2055 手，預計 8K 人參與，一手中簽率 10% 左右，申購 40 手穩一手。
綜合點評：
微創腦科學是微創醫療旗下專註於神經介入醫療器械行業的公司，目前微創系第五傢即將上市的公司，之前微創醫療、心脈醫療、心通醫療、微創機器人已經上市，先簡單看下微創系之前上市的公司，在這輪下跌後市值如何。
根據上圖，可以看到微創系幾隻上市公司，普遍都不便宜，微創腦科學這個市值，基本上就是按照另外幾隻已經上市的公司得出的估值，就比價來說套利空間基本等於 0，另外我還列瞭幾隻同樣在這個賽道上並且已經上市的公司，可以看出微創腦科學也屬於最貴的那一檔，估值上沒有空間，唯一的看點就是新股首日的溢價空間，現在幾隻新股上市情況，並沒有看到有利可圖，但是港股向來對龍頭新股，情有獨鐘，首日不至於太難堪。
牛榜評級：銅牛
申購計劃：
最多白嫖一個，中簽率極低，性價比不高，首日可能進入微漲微跌的態勢，那樣還得賠手續費和中簽費。
2、德銀天下
招股信息：
公司簡介：
德銀天下股份為商用車全產業鏈的參與者提供多種增值服務，包括物流及供應鏈服務、金融服務及車聯網數據服務。商用車主要包括卡車、皮卡、拖車、巴士及貨車。
集團的業務經營可分類為以下板塊：
1.物流及供應鏈服務板塊，包括供應鏈業務；整車銷售業務；及後市場產品業務。
2.供應鏈金融服務板塊，包括融資租賃業務；及保理業務。
3.車聯網及數據服務板塊，包括銷售車聯網相關產品及提供車聯網解決方案，向行業參與者提供車聯網數據分析服務。
集團的主要客戶主要包括商用車制造商及銷售經銷商、零配件供應商、物流公司、商用車及後市場產品的終端用戶以及政府或行業的監管部門。
陜汽集團、陜汽控股及陜汽商用車為其控股股東。按 2021 年重型商用車銷量計，陜汽控股集團為中國第四大商用車集團，2021 年的市場份額為 13.8%。
以下為公司業務版圖：
財務情況：
營收：2019 年營收 28.92 億人民幣，2020 年營收 32.61 億人民幣，2021 年營收 31.26 億人民幣；
毛利：2019 年毛利 4.74 億人民幣，2020 年毛利 6.53 億人民幣，2021 年毛利 7.32 億人民幣；
年度溢利：2019 年凈利 2.41 億人民幣，2020 年凈利 3.18 億人民幣，2021 年凈利 3.68 億人民幣；
一手中簽率：
德銀天下全球發售股數 54300 萬股，每手股數 1500 股，截至發稿，超購 0.22 倍，不會回撥，甲乙組各 18100 手，預計 4-8 千人參與，一手中簽率 100%。
綜合點評：
商用車全產業參與者，主要收入構成分三部分：1、物流及供應鏈服務板塊占比 64.1%；2、供應鏈金融服務板塊占比 25.1%；3、連聯網及數據服務板塊占比 10.8%；通過招股書可以看到，中國商用車行業未來 4-5 年復合增長率為-1.7%，所以這個行業增長空間有限，公司目前是中國商用車物流及供應鏈服務行業西部地區第一名，行業競爭高度分散，按 2021 年收入計，公司占中國市場份額 1.1%，根據招股書財報顯示，德銀天下營收屬於下滑狀態，但凈利增長較明顯，主要縮減成本帶來的增長，而本次發行市盈率 8.99-10.76 倍，不算貴，但本次發行規模較大，募集資金 9.67-11.57 億港元，中簽率 100%，保薦人和穩價人業績較突出。這股性價比挻高的，還有幾天不急，看看後面新股上市情況。
牛榜評級：銅牛
申購計劃：
可能會上一個白嫖。
3、中國石墨
招股信息：
公司簡介：
中國石墨集團在中國從事生產及銷售鱗片石墨精礦及球形石墨。於選礦及加工廠生產的主要產品，即鱗片石墨精礦及球形石墨，目前依賴從北山礦場開采及向第三方供應商采購的未加工石墨供應。此外，亦銷售開采營運的副產品未加工大理石。
自 2006 年開展業務起，集團一直銷售鱗片石墨精礦，專註於碳含量為 94% 至 96.8% 的鱗片石墨精礦。主要客戶主要為工業制造商及耐熱材料零售商。
北山礦場位於黑龍江省蘿北縣根據獨立技術報告，北山礦場在石墨資源方面由約 14,000 千噸控制資源量及約 1,000 千噸推定資源量組成，於 2021 年 12 月 31 日，估計礦場年限約為 20 年。
財務情況：
營收：2019 年營收 1.23 億，2020 年營收1.68 億，2021 年營收1.98 億；
毛利：2019 年毛利 5942.7 萬，2020 年毛利8324.7 萬，2021 年毛利9304.3 萬；
年內溢利：2019 年凈利 2454.9 萬，2020 年凈利 3785.9 萬，2021 年凈利 5332.5 萬；
一手中簽率：
中國石墨全球發售股數 40000 萬股，每手股數 10000 股，截至發稿，超購 7.51 倍，大概率回撥至 30%，甲乙組各 6000 手，預計 8 千人參與，一手中簽率 30%，認購 30 手穩一手。
綜合點評：
在新能源汽車火爆的當下，中國石墨這種上遊原材料自然倍受關註，從孖展情況也能感知一二，但不得不提一下，中國石墨本次發行市值按上限定價 6 億，募集資金 1.5 億，PE9.68 倍，看起來不錯，但也隻能做為妖股來處理，並且大概率回撥 30%，妖股碰上回撥可不是好事情，當然如果這股走新能源汽車這條主線，那麼這麼點市值，隨隨便便都能拉爆。總之盈虧同源。
牛榜評級：銅牛
申購計劃：
我會適當參與一些。
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