我認為要是否參與一隻新股，最重要係睇間公司做啲乜嘢生意及上市目的，發行價及股份數目，以及保薦人的往績，最後就要考慮新股市場的熾熱情度。1）首先講下今次衛龍做乜野生意及上市目的：衛龍主要經營辣味休閑零食品，有 “辣條第一股” 之稱。以 2021 年零售額計算，衛龍在國內辣味休閑食品中市場份額達到瞭 6.2%，位列第一。衛龍今次上市的目的是將上市所得融資用於研發低糖、低鹽、低油產品，與第三方合作研發肉製品、土豆製品等，並持續優化生產工藝降低成本。從今次衛龍招股上市來講，我覺得佢雖然在市場定位有一定地位，業績好似好穩定，但係佢今年都將其產品漲價，但今年上半年的利潤仲係有少量虧損，說明瞭衛龍的產品升級，以及升級帶來的產品漲價，但市場暫時未能給出很好的回復。這點已經給投資者打瞭一個折扣。2）今次上市的股數及發行價：公司擬全球發售 9639.7 萬股股份，其中中國香港發售股份 963.98 萬股，國際發售股份 8675.72 萬股，另有 15% 超額配股權；發售價將為每股 10.40-11.40 港元，每手 200 股；首先我們不要理會股份估值平還是貴，因為你參與新股的是投機不是投資。我認為呢間公司發售 481985 手新股，公開市場佔 48199 手新股。新股數量有少許地多，而且每手大約兩千幾元，如果升 10％，每手隻係賺 240 元，升一倍隻不過係 2400 元，而且還沒有計算其他手續費。所以講值博率其實不高。3）保薦人往績：今次公司用摩根士丹利、中金公司及瑞銀集團為聯席保薦人；我認為除瞭摩根士丹利這個有盡責心的保薦人之外，其他的都是一般，甚至如中金公司這樣經常不護盤。所以最終要看那個保薦人是負責價格穩定的。如果是摩根士丹利就會有一定加分。4）新股市場的熾熱情度：如果用以往新股熾熱的時候，例如 2019 至 2020 年，這類新股肯定好難抽中，而且有 80％以上的機會率係在暗盤或首日上市後賺錢。但問題是現在的新股熾熱情度如何？投資者及散戶參與的情況如何？機構投資者的反應如何？不用我講，大傢都心中有數吧。再加上招股到上市都有一段時間，其間有什麼市況轉差，又或者有不利公司的傳聞，股價會受到較大影響，以及跌穿招股價的機會也高。綜合以上情況，我認為今次衛龍招股都是沒有一定吸引力，那麼我倒不如考慮其他上市有一段時間的潛力股好過參與抽新股的這些投機行為。$衛龍.HK
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