【公眾號：HKSecWiKi】 2022-12-06 01:47
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據弗若斯特沙利文預計，按 2021 年零售額計，衛龍在中國所有辣味休閑食品企業中排名第一，市場份額達到 6.2%，是第二大企業的 3.9 倍，超過第二名至第五名企業的市場份額之和。在調味面制品及辣味休閑蔬菜制品細分品類中的市場份額，同樣均排名第一。2020 年，辣味休閑食品市場占中國休閑食品行業總市場份額的 20.3%。衛龍在約 3000 傢年收入超過 2000 萬元的在中國經營業務的休閑食品公司中排名第 11 位，並在所有本土休閑食品公司中排名第七位，按零售額計占整體市場份額的 1.2%。
提起辣條在座的各位肯定不陌生，他是陪著我一路走瞭過來的。而且主要消費群體都是 35 歲以下的人群。2019 年、2020 年、2021 年，衛龍總收入分別達到 33.85 億元、41.20 億元、48.00 億元，年復合增長率達到 19.1%，增速超過國內休閑食品行業同期 4.2% 的年復合增長率；凈利潤分別為 6.58 億元、8.19 億元和 8.27 億元，其中，2021 年衛龍 17.2% 的凈利潤率高於 2021 年中國休閑食品行業約 10% 的平均凈利潤率。但是 2022 年上半年衛龍出現虧損 2.6 個億元，衛龍解釋說主要是由於投資有關的一次性的以股份為基礎的付款所致。不過由於 22 年疫情、漲價影響、競爭對手增加導致衛龍目前最新的銷售額受到影響，開始呈現下滑，其主要銷售渠道基本主要還是依賴線下，但是今年以來全國各地反復疫情對其銷售確實影響不小。
此前衛龍多次提交上市均過期。原市場傳聞衛龍估值達到 94 億元美金，折算成港幣 600 億元，但是目前發行僅 200 多億元。截至最新一輪融資時衛龍辣條一股折算成港幣是 16.81 元，而發行價中間價 10.9 元，相對來講溢價 50% 多。專門看瞭下休閑食品的 PE48 倍多、食品飲料是 41.26，這些都是 A 股的一些參考值。香港這邊食品的 PE 是 13.215，而衛龍中間價計算 pe25.33 倍。A 股相對港股流通性更好一點。
基石拿走 55% 份額，大摩、中金、瑞銀保薦相對還算靠譜，之前不少大機構參與投資，方包括 CPE 源峰、高瓴資本、紅杉中國、騰訊、雲鋒基金等。不過最讓人惱火的就是一手才 2000 多市值，拆分太細瞭，中簽很好中，一手中簽率 90% 以上不足為奇，問題是中簽後去掉手續費就算漲 10% 也沒啥意思。所以這種股如果想參與還是集中在一個戶現金小甲組，或者就套餐先打一打，後續截止前在看看。
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