【公眾號：HKSecWiKi】 2022-12-16 17:44
公司是中國第一傢設計、建設及運營規模化及標準化萬頭奶牛牧場的奶牛牧場運營商。根據弗若斯特沙利文的資料，公司是中國前五大奶牛牧場運營商之一，於 2021 年，按原料奶的銷量、銷售額及產量計，我們在中國所有奶牛牧場運營商中分別排名第三、第四及第五，市場份額分別為 1.6%、1.8% 及 1.7%。
公司 12 月 16 日開始招股，招股價是 5.79~7 港元，每手股數 1000 股，最低申購金額 7070.55 港元，市值 40.52 億～48.99 億港元，發行數量 3064 萬股，屬於乳制品行業，有綠鞋。
保薦人是中金公司和星展銀行，保薦人近兩年的業績一般，保薦過的項目首日上漲率是 40.67%。
一共有兩名基石，分別是 Proterra Asia Food Fund 3 VCC 和全誠投資；按中間價計算，基石合計共認購 2000 萬美元，占總發行數的 79.33%，基石占比較高。
乳制品零售額由 2016 年的人民幣 3,630 億元大幅增至 2021 年的人民幣 5,574 億元，年復合增長率為 9.0%。於 2021 年，乳制品零售額顯著增長 13.7%，主要是因為 (i) 政府有效控制 COVID-19 疫情；及 (ii) 消費者的健康意識和為乳制品支付更高價格的意願日益提升。乳制品零售總額預計將於 2026 年達到人民幣 8,755 億元，2021 年至 2026 年的年復合增長率為 9.5%。
於 2021 年，公司原料奶的蛋白質含量及脂肪含量分別為 3.3% 及 3.8%，高於國傢優質乳標準、美國及日本標準。同時，我們原料奶的菌落總數及體細胞數遠優於國傢優質乳標準、美國及歐洲標準。
接下來看看公司經營情況，公司從 2019~2021 年的營業收入分別是 3.52 億、4.05 億，5.22 億，2021 年營收同比增長 28.94%；2019~2021 年的凈利潤分別是 6756.7 萬、9584 萬、1.05 億，2021 年的凈利潤同比增長 9.11%。
公司 2022 上半年營收 2.78 億，同比增長 15.39%，凈利潤 2984.2 萬，同比增長-62.72%。
在首次公開發售前的投資者中，有多位股東的每股成本價都在 14.61 港元，比目前的招股價還貴瞭 128.3%。相比較下目前招股價確實比較便宜瞭。
再來看看申購人氣，目前申購倍數是 0.05 倍，從這個數據看上去人氣還是比較差的。
申購策略：
公司是中國前五大奶牛牧場運營商之一，其實賽道還算不錯。公司前幾年經營的也還算穩定，隻是 2022 上半年業績同比下滑瞭 62.72%。保薦人業績一般，基石占比 79.33% 倒是挺高的。公司在首次公開發售前的投資者中，有多位股東的每股成本價都在 14.61 港元，比本次招股價還貴瞭 128.3%，相對來說本次招股價確實算便宜瞭，前幾天上市的衛龍也是股東成本價比招股價便宜很多，但是還是照樣破發瞭，被搞怕瞭，申購人氣也比較差，感興趣的朋友可以小小參與一下，謹慎的朋友就放棄吧，本人計劃晚點再看看申購人氣再決定！
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