【公眾號：HKSecWiKi】 2022-12-26 16:16
$粉筆.HK $GUANZE MEDICAL.HK $星空華文.HK $澳亞集團.HK $富途控股-W.HK 大傢好，我是凱哥，歡迎關註 “凱哥打新股”。全網統一 ID。港、美股小幫手，提供港美骨新骨資訊、分析及周邊服務、QH 套利。#港股打新
非學歷職業教育培訓服務商，例如公務員、教師、事業單位及其他職業教育類型考試培訓。職業考試培訓市場規模以收入計算預期在 2026 年達到 1102 億元，中國職業考試培訓服務的滲透率預計將由 2021 年的 25.6% 增至 2026 年的 28.9%。其中，2021 年，粉筆以 4.3% 的市場份額在中國職業考試培訓行業排名第二，中公排名第一。
據招股書，粉筆的核心收益來源於在線培訓、線下培訓、教材及輔導教材的銷售三大板塊。粉筆在 2019 年、2020 年、2021 年以及截至 2022 年 6 月 30 日止六個月，分別實現總營收 11.6 億元、21.3 億元、34.3 億元以及 14.5 億元。凈利潤方面，調整後凈利潤分別是盈利 1.8 億元，虧損 3.6 億元、虧損 8.2 億元，截至 2022 年 6 月 30 日止，經調整凈利潤為 9560 萬元。
逐步擴大虧損主要是因為一方面將線上的培訓逐步放到現在導致資產相對較重，投入較大；一方面是由於去年的政策導向影響。截至 2022 年 6 月 30 日，在線上，粉筆科技平臺已積累約 4320 萬名註冊用戶及 1340 萬線上付費用戶。在線下，粉筆科技的營運中心已覆蓋中國 31 個省、自治區及直轄市的 220 多個城市，累計超過 144 萬線下付費用戶。2022 年應屆畢業生過千萬，加上當前就也及社會環境，或許會有更多的人走上走進體制內。據統計：按收入計，中國非學歷職業教育培訓行業的市場規模預計由 2021 年的人民幣 2215 億元增至 2026 年的人民幣 3317 億元。近期職業教育政策也算出瞭些利好，港股教育方面多有一些回暖。
A 股中公教育截至到 12 月 26 日收盤，折算成港幣市值是 374.78 億元。2019 年至 2021 年營收分別是：91.76 億元、112.02 億元、69.12 億元。就按照 2021 年營收計算，中公的營收是粉筆的 2 倍多，如果將中公放到 H 股，估計打個三四折不成問題。那麼這樣對比似乎還是感覺到粉筆發的有點貴瞭？IPO 前，其中騰訊持股 14.13%，IDG 持股 11.95%，經緯持股 7.21%，高瓴持股 6.02%。截至 2021 年 2 月融資後估值 30 億元美金，折算成港幣市值 234 億元，目前發行市值 199-208 億元之間。明顯也是有折讓的。
此次發行總共發行 0.95% 的比例，無任何基石，也就是說流通量就是發行量，差不多 2 個億元流通量流通。對這樣大的盤子似乎並不算多，這年頭和行情發的多瞭就發佈出來瞭。上一批新股入東皓、灝景、步陽這些一熱拋壓就很大，到現在這一批新股立馬全冷瞭下來，認購人就相當少，拋盤小很多，就算破發都不多，類似上美這些。所以對於粉筆來說，如果後續不回撥或者到最後全部抽飛導致不足額，這樣認購相對才更安全些或許可以玩一玩，大熱反而不安全瞭。而且近期的保薦人也顯得尤為重要，今年以來中金護盤完全比以往好很多，粉筆此次綠鞋又是中金，所以相對來說如果認購不回撥的話朝下還是有一定保底的。想玩就先玩不玩就繼續看戲吧，新股投入和產出比多少有點低目前，除非。。。。
* 免責聲明 ** 以上僅代表個人觀點，不代表平臺觀點；* 以上代表個人觀點，不構成任何投資建議；* 市場有漲有跌，每個人都需要最資金的本金負責，需要根據自己的風險承受能力、資金情況自行決斷，不該寄托或者依賴於他人。
免責聲明：上述內容僅代表作者個人觀點，僅供參考，不構成任何投資建議。
Was this helpful?
0 / 0
本文链接： https://hk.hksecwiki.com/news/hkp3795230/
由HKSecWiki香港券商百科整理发布，香港证券开户请访问hksecwiki.com