【公眾號：HKSecWiKi】 2023-04-18 11:15
$珍酒李渡.HK
公司是一傢致力提供以醬香型為主的次高端白酒產品的中國白酒公司。根據弗若斯特沙利文的資料，按 2021 年收入計，公司在中國所有白酒公司中排名第 14 位，市場份額為 0.8%。於往績記錄期，公司以遠超於行業平均水平的速度增長。增長得益於醬香型白酒在中國的日益流行以及消費者對高端化的喜愛，公司預期將繼續受益於該等市場趨勢。在中國，公司經營四個主要的白酒品牌，包括旗艦品牌 珍酒 、蓬勃發展的品牌李渡 ，以及兩個地區領先品牌 湘窖 及 開口笑 在內的四大白酒品牌。
公司 4 月 17 日開始招股，招股價是 10.78~12.98 港元，每手股數 200 股，最低申購金額 2622.18 港元，市值 352.65 億～424.62 億港元，發行數量 4.91 億股，屬於酒精飲料行業，有綠鞋，無基石。
保薦人是高盛和中信建投，保薦人的業績一般，近兩年保薦過的項目整體首日上漲率為 42.5%。
過去數年，政府加強監管規定，間接影響白酒行業的消費及銷售。“三公消費政策” 及《關於開展消費品工業 “三品” 專項行動營造良好市場環境的若幹意見》對中國白酒行業產生影響。白酒行業的市場規模由 2017 年的人民幣 5,654 億元減少至 2018 年的人民幣 5,364 億元。同時，中國白酒市場的市場參與者數目由 2017 年的 1,593 名減少至 2021 年的 965 名。政府對白酒的開支減少，令消費轉向商務聚會，且亦為白酒行業的穩定健康發展奠定基礎。因此，按收入計，中國白酒行業的市場規模由 2018 年的人民幣 5,364 億元增加至 2021 年的人民幣 6,033 億元。
隨著消費者購買力提升及白酒品牌高端化，預期中國白酒消費將轉向次高端及高端的白酒產品，而次高端及高端白酒產品的市場規模預期將於 2026 年達到人民幣 3,719 億元，2022 年至 2026 年復合年增長率為 12.3%，為所有價格范圍的白酒產品中的最高值。次高端及高端的白酒產品的市場份額預期將於 2026 年達到 48.3%，較 2021 年增長 12.6%。
於 2021 年，中國白酒行業市場規模達到人民幣 6,033 億元。於 2021 年，按收入計，15 大公司占總市場份額的 56.2%。於 2021 年，公司在市場參與者中排名第十四，按收入計占中國白酒行業 0.8% 的市場份額。在中國民營公司中排名第四，也是中國白酒行業中提供三種香型白酒產品的第三大公司。
接下來看看公司經營情況，公司從 2020~2022 年的營業收入分別是 23.99 億、51.02 億，58.56 億，2022 年營收同比增長 14.79%；2020~2022 年的凈利潤分別是 5.2 億、10.32 億、10.3 億，2022 年的凈利潤同比增長-0.23%。
由於上市開支和發行於一名投資者的金融工具公允價值變動等原因，按非國際財務報告準則計算，2022 年經調整凈利潤是 11.97 億，同比增長 11.8%。
再來看看申購人氣，目前申購倍數是 0.38 倍，雖然從這個數據看上去申購人氣也一般，不過今天是招股第一天，截止發稿時間還沒到 16 點，等招股結束時申購人氣應該也不會太差。
申購策略：
公司是一傢致力提供以醬香型為主的次高端白酒產品的中國白酒公司，在市場參與者中排名第十四，按收入計占中國白酒行業 0.8% 的市場份額。2021 年公司業績操持著快速增長，隻是 2022 年凈利潤還略微下滑瞭 0.23%，不過按非國際財務報告準則計算，2022 年經調整凈利潤還是同比增長瞭 11.8%。保薦人業績一般，關鍵是公司發行市值也不小卻沒有基石，對比 A 股的茅臺、五糧液、洋河股份等公司，市盈率也都在差不多區間，隻是一般港股公司相比 A 股都要打折的，應該說估值也不便宜。而且李渡確實沒有上面的幾款酒有名，就看市場情緒瞭，港股白酒第一股不知道會不會有人炒作，一手才 2000 多，建議感興趣的朋友摸個一兩手，謹慎的朋友就放棄吧，本人不大懂酒，還是放棄瞭。
關註我：小散老俞#新股大本營
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