HKSecWiki新股資訊 2021年12月08日
近日，上海康耐特光學科技集團股份有限公司（下稱$康耐特光學(02276.HK)$）已經展開公開招股，吸引不少投資者的目光。
招股書顯示，康耐特光學為中國領先的樹脂眼鏡鏡片制造商，暢銷中美日德等 80 個國傢和地區。公司主要向客戶提供各式的樹脂眼鏡鏡片服務，包括標準化鏡片以及定制鏡片。
另據弗若斯特沙利文報告顯示，按產值計算，中國眼鏡鏡片行業的樹脂眼鏡鏡片市場規模於 2020 年為人民幣 11,633.3 百萬元。於 2020 年，按樹脂眼鏡鏡片產量計算，康耐特光學為在中國樹脂鏡片制造商中排名第一，市場份額約為 8.5%，而 2020 年的中國樹脂眼鏡鏡片產量則為 1,508.7 百萬件。
無懼疫情蔓延，康耐特光學近三年在營收、利潤等關鍵指標上實現瞭持續增長。進入 2021 年，康耐特光學的盈利能力不斷增強，前 5 月公司營業收入和歸母凈利潤分別為 5.38 億元、0.65 億元，分別同比增長 47.7%、98.7%。
尤值一提的是，前 5 月定制鏡片業務實現營收 1.16 億元，同比大增 74.5%。客觀來說，正是高速增長的定制化鏡片產品，讓康耐特光學品牌的全球化步伐不斷提速。
一、開啟反向定制，康耐特名利雙收
沿著定制鏡片的心路發展歷程，康耐特光學在持續進化。
縱向來看，2018 年至 2021 年前 5 月，康耐特光學定制鏡片營收占比從 16.4% 提升至 21.6%；同期，標準化鏡片營收占比則從 82.3% 降為 77.8%。
橫向對比，定制鏡片毛利率始終穩定在 50% 以上，而標準化鏡片毛利率則不足 30%。舉例來看，2021 年前 5 月，定制鏡片毛利率為 52.5%，標準化鏡片毛利率為 28.6%，前者為後者的近兩倍。
橫縱兩個發展軸，凸顯出定制鏡片的兩大優勢：其一增速快，其二利潤率高。
具體來看，在消費升級大潮下，用戶的個性化需求被充分激發，眼鏡的 " 反向定制 " 得以大行其道。
當然，鏡片領域的反向定制，不會一蹴而就。實際上，它往往需要公司具備海量的用戶基礎，並具有較強大數據分析能力。多年深耕眼鏡產業鏈的康耐特光學，顯然具備瞭足夠的用戶基礎。從這個視角看，公司多年來在標準化鏡片的 " 鋪量 " 就顯得十分必要，它為後續定制鏡片轉化，提供瞭必要用戶積累。
此外，持續的研發投入，也讓康耐特光學的大數據處理能力得到提升。根據招股書披露，2018 年至 2020 年，公司研發投入持續攀升，分別為 3530 萬元、3710 萬元、3960 萬元；截止最後可行日期，公司擁有的專利權在國內名列前茅，其中有 20 項重大註冊專利及樹脂眼鏡鏡片及其生產方法。
另從消息靈通人士獲悉，公司現有的江蘇省省級研發中心有望在不久後升上更高一個級別，屆時康耐特光學研發效率有望登上新臺階。
當然，對一切商業公司而言，盈利都是重要目標。2021 年前 5 月，康耐特光學定制鏡片的售價為 53.72 元，而標準鏡片的平均銷售僅有 8.14 元，前者是後者的 6.6 倍。這也是定制鏡片毛利遠高於標準鏡片的原因所在。
於是，在眼鏡同質化日益嚴重的當下，定制鏡片便成瞭康耐特光學的最優解：它既滿足消費者的各式需求，又能增加公司的利潤率。
其實，在眼鏡行業之外，反向定制最早被驗證成功的行業是電商。諸如京東、天貓等電商平臺，早以將反向產品定制當作日常的經營策略。
透過反向定制，眼鏡行業服務模式得以升級。當下，市場主體對流量的爭奪，已從公域流量演變到私域流量。而不管聚焦何種流量，其核心出發點不變，那就是用戶至上、服務至上。在此邏輯下，定制化的前景愈發明朗。
二、聚焦終端一體化服務，打造更高天花板
從多方渠道瞭解 ，除瞭滿足用戶的個性化需求外，康耐特光學定制服務還瞄準瞭 B 端零售商。
一位眼鏡零售從業人士告訴筆者，" 眼鏡終端零售往往有兩難，一者是零售商自己購置加工設備，代價是要支付超高的成本費用；二者與下遊加工工廠合作，但結果是往往影響用戶體驗。"" 最終，迫於成本壓力，多數中小零售商會選擇對外委托加工，這也是行業的普遍現實。"
但對外委托加工，往往面臨交貨時間慢、物流費用高、後續加工易報廢等諸多問題，使零售商無法滿足用戶的高品質需求，最終反過來影響零售商的聲譽。
與康耐特光學保持長期合作的眼鏡零售商表示：針對上述問題，康耐特光學運用互聯網技術，實現瞭在線訂單錄入、生產、產品到店的全過程，有效解決瞭零售商的痛點。例如，當顧客在零售店驗光後，眼鏡店隻需把顧客的驗光數據和鏡架信息，傳輸到的康耐特光學企業服務器上，便可完成下單。
這位商戶進一步指出，上述互聯網遠程加工模式對商戶助益顯著：它既減少瞭物流費用，也令他們節省瞭等待時間，更重要的是這一模式顛覆瞭他們行業傳統的加工模式。" 在新模式下，我們隻需把精力放在服務顧客、給顧客提供更專業的驗光和鏡架挑選服務即可；而制作加工等核心環節，隻統統交給更專業的康耐特光學。"
從第三方視角來看，不隻是零售商，康耐特光學亦能從這一定制服務模式中獲益良多。將 100% 精力聚焦客戶服務中小眼鏡零售商，無形中成瞭康耐特光學的一個個終端零售觸手，無形中這些觸手為康耐特光學市場，起到瞭擴張搖旗吶喊的作用。
當下，中國境內的眼鏡零售商約三萬傢，每一傢零售商又會覆蓋大小不等的消費用戶。在這些零售終端加持下，康耐特光學的天花板上限便會無限抬升，這是一個巨大的增量空間，而且這個空間可以無限大。
觀察發現，康耐特光學對行業產業鏈的探索，並未止步於此。事實上，康耐特光學做瞭一個非常大膽的實踐。第一步，在考察不同廠傢各個生產環節的優劣表現，並結合 2012 年至 2016 年間的康耐特光學自身生產實踐後，康耐特選擇瞭每一步工序中最好的設備供應商，組成起一個集 " 百傢之長 " 的生產設備鏈條。
第二步，組建精煉的工程師團隊，將每一臺設備的工作流程精簡提煉，再反復推敲打磨，最終形成瞭一套科學完整的智能生產流程。最終，這套生產流程不僅能兼容每臺設備，更能實現從原料投放到成品下線，全程自動化完成，把人工幹預對鏡片質量帶來的不穩定因素降到最低。
有瞭這套全自動的智能生產流程線，康耐特光學的終端一體化服務越上新臺階。
三、結語
透視康耐特光學的發展歷程，終端一體化服務模式，本質是一種開放共贏理念。這與當下國傢的 " 共同發展、共同富裕 " 頂層設計理念不謀而合。
此外，受健康中國戰略指引，與 " 眼睛 " 有關的大健康綠色產業，也在吸引越來越多的資本加入。相信搭乘定制化業務，即將登陸港股的康耐特光學，也將開啟新的征程。
$高偉電子(01415.HK)$$舜宇光學科技(02382.HK)$$柏能集團(01263.HK)$$丘鈦科技(01478.HK)$$瑞聲科技(02018.HK)$$比亞迪電子(00285.HK)$
Was this helpful?
0 / 0
本文链接： https://hk.hksecwiki.com/news/hkp107405394903044/
由HKSecWiki香港券商百科整理发布，香港证券开户请访问hksecwiki.com