【公眾號：HKSecWiKi】 2022-05-26 23:54
最近港股真挻慘，前期反彈的米，這一波又都跌回去瞭，不過晚上美股大漲，盤後港股如阿裡、百度、京東全線大漲，今日香港本地電商股友和集團開始招股，根據招股書簡單做個申購分析。
招股信息：
公司簡介：
友和集團是香港企業對消費者（B2C）電子商務行業的市場參與者，采用線上線下融合（OMO）模式的零售業務，透過友和電子商務平臺進行網上 B2C 銷售；透過獎賞計劃平臺及第三方線上平臺向終端客戶進行網上 B2B2C 銷售；以及在兩間零售店，即觀塘店及長沙灣旗艦店進行線下 B2C 銷售。
集團一直提供電子產品及傢庭電器，根據報告，於 20/21 財年，按網站流量計，於香港以電子產品及傢庭電器為主的電子商務平臺中位列榜首，並在香港所有電子商務平臺中錄得最高電子產品及傢庭電器線上零售，市場占有率約為 5.6%。
集團的產品組合種類繁多，涵蓋逾 23,000 項 SKU，可劃分為以下五個類別：電子產品、美容及護理電子產品、傢庭電器、電腦及電腦周邊產品及生活時尚產品。集團建立註冊會員超過 80.7 萬名的客戶群。
友和 OMO 業務網上 B2C 銷售及線下 B2C 銷售（即主要收益來源）的業務流程圖如下：
歷史情況：
友和集團分別於 2019 年及 2021 年進行兩輪首次公開發售前投資，
下表概述 Beyond Ventures Vehicle 及創科創投基金公司 2019 年投資友和電商的主要條款：
下表概述 2021 年首次公開發售前新股份投資者投資的主要條款：
2021 年 IPO 前投資者太多瞭，第一次見，另外首次 IPO 前投資者除創科創投外均有 6 個月禁期
保薦人：
友和集團由民銀資本獨傢保薦，穩價人也由民銀資本擔任，民銀資本保薦項目漲跌不一，而其穩價項目最近幾隻都以紅盤收局，尚可。
財務情況：
營收：2018 年營收 1.35 億港幣，2019 年營收 2.60 億港幣，2020 年營收 5.23 億港幣，2021 年營收 7.31 億港幣；
年內（虧損）/利潤：2018 年凈利 1227.2 萬港幣，2019 年虧損 1832.4 萬港幣，2020 年凈利 2873.3 萬港幣，2021 年虧損 382.4 萬港幣。
經調整純利：2018 年凈利 1304.6 萬港幣，2019 年虧損 1763.2 萬港幣，2020 年凈利 2873.3 萬港幣，2021 年虧損 2373.6 萬港幣。
一手中簽率：
友和集團全球發售股數5500萬股，每手股數 2000 股，截至發稿，超購 0.21 倍，應該不會回撥，甲乙組各 1375 手，預計 3K-7K 人參與，一手中簽率 15% 左右，申購 15 手穩一手。
綜合點評：
友和集團屬於地區性電子電器領域電商平臺龍頭，根據財報可以看出，這幾年營收增長非常快，但是再看凈利潤，最近一年是在下滑的，其中除上市開支增加的 1606.5 萬開支之外，在銷售與分銷方面費用也是明顯增加，屬於典型的增收不增利，目前未經調整處於虧損狀態，當前頭部電商 平臺股價也是一跌再跌，這種小電商公司，又沒有特別出色的數據和護城河，理論上可以直接過，但是小有小的優點，容易炒作。激進的小夥伴可小摸一下，否者不參與
牛榜評級：銅牛
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