【公眾號：HKSecWiKi】 2022-12-05 11:39
昨天發的美皓$美皓集團.HK 的分析文，眼尖的夥伴應該也能發現，關於美皓並不是這波中我最看好的，畢竟有些擔心向下妖（大跌），所以最後的申購計劃沒有很激進
今年以來，凡是出妖（向上妖）的都是小票，包括瞭中國石墨、雙財記、潤飛，其炒作邏輯幾乎一樣，之前的文章我也講過幾次，今天，再次借步陽國際再來重復一遍，希望大夥記住，點贊、收藏支持
一、步陽國際打新分析
今年炒作小票妖股的邏輯有幾個共同點，這裡結合步陽$步陽國際.HK 一起講解
1、行業都不太性感，有些甚至重資產
久遠一點的就是森松和環球，近一點的話就是中國石墨、雙財莊
這些行業遠沒有互聯網、雲企業或者醫美那樣來得性感，這樣的話，其實二級打新的很多都看不上，認購上就偏冷清
步陽國際主要是賣汽車鋁合金汽輪，屬於重資產傳統行業，最近兩年趕上瞭新能車的風口，行業才稍微有點關註
綜上，步陽國際契合第一點
2、業績不能太好，也不能太爛，中規中矩最好
步陽國際收入方面：2019-2021 年，年復合增速 8.47%，今年 6 月前收入同比減少 6.2%
扣非利潤方面：2019-2021 年，年復合增速是減少 6% 的，但今年 6 月前扣非利潤同比增長 37.7%
業績沒有很好，也沒有很差，傳統行業差不多都這樣
綜上，步陽國際契合第二點
3、保薦人不能是國際大牌，最好是港本土機構
什麼大摩小摩美林中金這些，小盤股絕對不能有，步陽保薦人中泰，屬於國內券商，當然瞭如果是港本地券商更好
綜上，步陽國際部分契合第三點
4、招股時候 PE 不能高，介於 8-12 倍之間
步陽靜態扣非 PE 在 10.2-12.2 之間，表面上隻有部分符合 8-12 倍區間
但上面我用的是 2021 年扣非利潤，實際上，今年 6 月前的扣非利潤大增，同比增長 37.7%，所以步陽的 PE 是完全在 8-12 倍這個區間的
綜上，步陽國際完美契合第四點
5、招股單價要小於 1 元
步陽招股單價在 0.5-0.6 區間，完美符合瞭
綜上，步陽國際完美契合第五點
6、小盤股，招股市值在 8 億港元以下
步陽招股市值在 5-6 億港元
綜上，步陽國際完美契合第六點
對比以上小盤出妖的六點後，除瞭保薦人不是港本土機構外（符合一般），其他全部吻合，我是比較看好的
二、保薦人和基石分析
保薦人和穩價人都是中泰，小盤股保薦人上面也說瞭，不能是大牌，最好是港本土機構，中泰是國內的，符合一半要求
保薦人方面，觀點是中性
基石：1 傢，認購 21.8% 份額，小盤股一般很難拉來基石，步陽能有基石，屬於加分項
三、中簽率分析
步陽在這波紮堆新股中熱度排第 4，目前超購 6 倍，最終可能超購小於 15 倍，當然也有可能超購 15 倍，超購 15 倍的概率比較大
假設認購人數 6000 人，超購小於 15 倍，則一手中簽率在 25%-35% 區間
假設認購人數 10000 人，超購大於 15 倍觸發 30% 回撥，則一手中簽率在 75%-85% 區間
四、申購計劃和新股評級
綜上分析，步陽國際幾乎完美契合小盤股黑馬邏輯，我已經全部賬號白嫖 + 現金打上，新股評級為四品賭徒型！
在寫文之際，去年很火的衛龍$衛龍.HK 今天終於也開啟招股瞭
在去年通過聆訊的時候，我覺得衛龍當時候估值太貴瞭，可能也是因為這個緣故，衛龍跟機構間一直談不攏
時間過瞭快一年瞭，今天終於招股的衛龍，初步看瞭下，估值已經自願性的下降瞭不少，衛龍終於也放下瞭高傲的身段啦
關於衛龍的分析認購文，下次文章將揭曉！
今天的解讀就到這啦，不知今天文章對你有沒幫助？我是讀財報說新股，一個愛好讀財報、專職港股打新和港美 A 三地投資，投資風格長線為主 + 短線為輔的普通投資者，我們下期見！#港股打新
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