衛龍（09985.HK）
保薦人： 摩根士丹利亞洲有限公司 中國國際金融香港證券有限公司 瑞銀證券香港有限公司
上市日期 2022 年 12 月 15 日 (周四)
招股價格：10.40 港元-11.40 港元
集資額：10.03 億港元 -10.99 億港元
每手股數 200 股
入場費 2302.97 港元
招股日期 2022 年 12 月 05 日—2022 年 12 月 08 日
招股總數 9639.70.00 萬股
國際配售 8675.72 萬股 ，約占 90%
公開發售 963.98 萬股 ，約占 10%
總市值 244.52 億港元-268.03 億港元
發行比例 4.10%
公司介紹公司是中國領先的辣味休閑食品企業，擁有強勁的增長勢頭。根據弗若斯特沙利文的資料，按 2021 年零售額計，公司在中國所有辣味休閑食品企業中排名第一，市場份額達到 6.2%，且在調味面制品及辣味休閑蔬菜制品細分品類的市場份額均排名第一。目前，衛龍的主要產品有三大類，分別為調味面制品（大面筋、小面筋、麻辣棒、小辣棒及親嘴燒），菜制品（魔芋爽及風吃海帶），豆制品及其他產品（軟豆皮、鹵蛋及肉制品）。
公司財務數據營收：2019 年營收 33.85 億人民幣，2020 年營收 41.20 億人民幣，2021 年營收 48 億人民幣，2022 年截至 6 月 30 日最近 12 月營收 47.58 億人民幣；毛利：2019 年毛利同樣 12.54 億人民幣，2020 年毛利同樣 15.66 億人民幣，2021 年毛利 17.93 億人民幣，2022 年截至 6 月 30 日最近 12 月毛利 18.05 億人民幣；年內利潤：2019 年利潤 6.58 億人民幣，2020 年利潤 8.18 億人民幣，2021 年虧損 8.26 億人民幣，2022 年截至 6 月 30 日最近 12 月利潤 2.08 億人民幣。
公司估值估值：26.68-29.24，不考慮行業啥的，就看這個絕對數，放在港股給人的第一感覺都是挺高的，不過如果放在 A 股就不同瞭，看瞭下 A 股的休閑食品板塊，平均估值是 40 多倍。
打新分析辣條第一股衛龍，名聲在外，雖然今年財報上顯示虧損 2 億多，其主要原因是補償 IPO 前投資者損失，所以不用太在意，這個數據，去年的凈利潤算 PE26-29 倍基本上符合公司的價值，其營收放緩倒是一個事實。看瞭 A 股幾傢差不多規模的休閑食品公司，市盈率基本上差不多，但是拿港股同類型公司來比，市盈率普遍在 10-20 左右，這樣又偏高瞭，然後特意把辣味上市公司周黑鴉、煌上煌、絕味食品拿過來對比，就還好。所以不能這麼去比，現在衛龍看點是辣條龍頭企業，頂著辣條第一股的頭銜，應該不會太拉跨，IPO 前投資者一眾大佬，都還虧損 55%，按往常經驗來說，龍頭企業普遍上市享受較高估值，PE 相對較高，所以衛龍這一波調低瞭總市值，目前的價格不算貴，但也不便宜，所以還是看情緒面多一些。現在疫情放開預期，消費復蘇這條線，衛龍剛好可以搭上，再加上龍頭多一條命。估計暗盤以及首日表現大概上漲百分之十幾左右。這個票如果想要多賺一些，就需要多打幾手！
風險點當前估值不算便宜！上市當日市場環境不佳，公司股價存在破發可能性，畢竟當前港股市場還沒有完全從熊市中恢復過來！
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