【公眾號：HKSecWiKi】 2022-12-14 21:25
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醫療科技企業，三大業務板塊分別為醫生研究解決方案（PRS）、藥品福利管理（PBM）以及供應商與支付解決方案（PPS，已更改為醫療服務網絡及支付方解決方案）。其中，PBM 業務是指特藥藥房和以患者為中心的增值藥師服務。
雖然其包含業務主要有三塊，但是其主要收入來自特藥，基本上貢獻 90% 以上的收入，但是此版塊毛利率卻非常低。截至 2022 年 6 月 30 日，思派健康在中國內地經營 103 傢特藥藥房，即 “思派大藥房”。據招股書介紹，思派健康旗下 76 傢特藥藥房為社會醫療保險的指定藥房，占該公司所有特藥藥房約 74%。2019 年、2020 年和 2021 年，思派健康的收入分別為 10.39 億元、27.00 億元和 34.74 億元。截至 2022 年前 6 個月（上半年），思派健康實現收入 18.88 億元，較 2021 年同期的 15.50 億元增長 21.78%。但是其虧損也是相當多，2019 年到 2022 年上半年，分別虧損 5.96 億元、10.41 億元、37.48 億元、25.17 億元和 34.60 億元。而截至 2022 年 6 月 30 日，其負債凈額為人民幣 60.63 億元，主要由於發行可轉換可贖回優先股所致，而截至 2021 年 12 月 31 日則為 54.31 億元。
一路虧損一路獲得不少投資，其中騰訊成為其最大的機構投資者，連續多輪融資一直領投或者跟投，並且在技術上給予思派健康支持。2021 年 6 月份最後一輪融資估值 17.2098 億元美金，按照當前最新匯率折合成港幣市值 133.78 元；每股價格 2.2433 美金，折合成港幣是 17.44 港幣；發行價 141.92 億元，相對這個估值來講比之前融資沒多多少。而且此次發行上僅僅發行 1.3% 股份，發行量很少。不過此股發行沒有基石，大摩保薦。
今年以來叮咚和智雲陸續上市，上市後整體走勢也一般，比較雞肋，前面倆上市我都沒有打，當時主要是認為其不具備競爭力，這些賣藥送藥的事情其實美團這些都已經將這些事情都做瞭。不過思派確實是有自己的藥房為基礎，另外地開展瞭其他業務，不過目前另外兩塊業務還沒發展起來，營收上相比還是有不小差距。
前幾個新股都陸續破發，這一批新股就立馬變得很冷，而發行量也不多，或許可以博一下。不過打的少瞭沒啥意思，打的多瞭風險也大，反正各位自己決定啦。
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