【公眾號：HKSecWiKi】 2022-12-15 22:01
達勢股份有限公司（以下簡 “達勢” 或 “標的公司”），是達美樂披薩在中國大陸、中國香港和中國澳門得獨傢總特許經營商。標的公司於大陸的 14 個城市直營 569 傢門店。
來源：達勢的招股章程
標的公司的業務模式主要有兩大特點：1.兼具全球及本地特色的菜單。2.外送專傢，向客戶提供 30 分鐘必達的承諾。達美樂有自己專職的外送騎手隊伍，90% 的外送訂單完成送達承諾，平均訂單完成時間 23 分鐘，是國內獨一份提供 30 分鐘必達服務的披薩公司。
發行概況
來源：達勢的招股章程
經營狀況與財務分析
來源：達勢的招股章程
達勢的收入從 2019 年的人民幣 8.37 元，增加 32% 至 2020 年的人民幣 11 億元，並進一步增加 45.9% 至 2021 年的人民幣 16 億元。其中，外賣訂單產生的收入占比高達 70% 以上，遠超行業的平均占比 40%-50%。
其經調整凈虧損從 2019 年的人民幣 1.68 億元，增至 2020 年的人民幣 2 億元，後縮窄至 2021 年的人民幣 1.43 億元。而 EBITDA 終於於 2021 年轉正。主要由於公司收入與經營效率持續提升。門店表現強勁，且成本控制良好。
行業地位
2016 年至 2019 年，中國披薩市場收入規模從人民幣 228 億元增至人民幣 335 億元，復合年增長率 13.7%。2021 年至 2026 年，中國披薩市場規模預計將以 13.5% 的復合年增長率增加，並於 2026 年達到人民幣 689 億元。
中國披薩市場以連鎖餐廳為主導，市場高度集中。按 2021 年收入計，前五大參與者占據 51.6% 的市場份額。
來源：達勢的招股章程
於 2021 年，達勢是中國披薩市場第三大的餐廳，市場份額為 4.4%。但與第一名必勝客還是有相當大的差距。
綜合評估
全球發售完成後，James Leslie Marshall 先生，將合共持有已發行股本的約 33.95%，禁售期 6 個月。
來源：達勢的招股章程
首發前居然融資瞭 10 輪，A-E 輪都不夠，估計再往後排序就有點不體面瞭，後續達勢自己都不說輪次瞭！2021 年 12 月入股的首發前投資者，高這次發行估值中間值 12.7%
標的公司的總市值 60 億上下，中型市值。因還未盈利，市盈率無從提起，發行比例 8.94%。
保薦人歷史表現
標的公司由美林獨傢保薦，同時美林擔任穩價人。
一手中簽率
香港公開發售 1,135,000 股，每手 100 股，合計 11,350 手。在不啟動回撥機制的情況下，甲乙組各 5,675 手。
公開發售足額認購但認購倍數不超過 15 倍時，保薦人可以酌情最多回撥至 20%，但必須按下限定價。
截至發文，孖展還不足額，很冷，預計申購人數 5000 左右，回撥機制不啟動，中簽率 80% 左右。
操作建議
國內披薩界三哥，天花板不太高，還得給美國的達美樂總部上交特許經營費、特許權使用費等。然而，早已實現盈利達美樂市銷率也才 3 倍。穩坐第一位置的必勝客，目前市銷率才 2.33 倍。
大牌保薦人，包銷傭金正常，發行比例偏小，無基石，有綠鞋，中簽率高。
整體的來說，就是雞肋。剛回瞭點溫的新股行情，又被三個垃圾小票帶崩瞭。放棄！
在任何情況下，本訂閱號中的信息或所表述的意見僅代表個人看法，均不構成對任何人的投資建議。市場有風險，投資需謹慎。
本文圖片來源於網絡，如有侵權請聯系刪除，謝謝！
$達勢股份.HK
@長橋熱點 @長橋小喬 @長橋活動 @帶貨整活的橋叔
#港股打新 #新股大本營 #新股大本營 #新股IPO
免責聲明：上述內容僅代表作者個人觀點，僅供參考，不構成任何投資建議。
Was this helpful?
0 / 0
本文链接： https://hk.hksecwiki.com/news/hkp3758793/
由HKSecWiki香港券商百科整理发布，香港证券开户请访问hksecwiki.com