【公眾號：HKSecWiKi】 2021-11-29 09:56
- 公司簡介
微博誕生於 2009 年，是中國最早的提供微博客服務的社交平臺之ー，開創瞭中國社交媒體行業的先河。2014 年 4 月，微博在納斯達克上市。從成立至今，微博經歷過多場大戰，但是通過對大 V 用戶以及現在明星網紅等的包裝挖掘和運營，牢牢地占據瞭 “吃瓜群眾” 的心智。
- 運營穩健增長的公域流量池
在中國以及全球 190 多個國傢的華人社區，微博積累瞭海量用戶。截止 2021 年 9 月 30 日，其月活躍用戶達到 5.73 億，平均日活躍用戶為 2.48 億，較上年同期增長瞭 2400 萬。
在內容領域，截止 2021 年 6 月，微博有 4190 萬月活躍內容創作者，其中，頭部內容創作者 230 萬。有任何大事小事，大傢的第一反應是去微博看看有沒有最新消息；各種吃瓜事件，發酵源頭基本都是從微博這裡；哪個流量明星在網上官宣戀情、分手等消息，第一時間都是在微博上 “吃瓜”。微博已然成為一個公眾媒體性質的社區流量池。
- 變現能力略單一
公司主要收入來自於廣告，以最近財報 20221 年三季度報為例，微博凈營收約為 6.07 億美元，廣告和營銷業務約為 5.38 億美元，占比 87%；增值服務為 6980 萬美元，主要是會員收費。公司不斷挖掘新的爆款內容領域，從而不斷抓住內容的消費者。
但是我們如果拉長周期來看，公司整體大盤有原地踏步的疑慮。2018 年-2020 年，公司營業收入分別為 17.19 億美元、17.67 億美元、16.90 億美元，凈利潤分別為 5.72 億美元、4.95 億美元、3.13 億美元。2021 年前三季度，公司收入、凈利潤分別為 16.41 億美元、3.13 億美元。
相比較其他中文社區或者娛樂平臺，我們可能會覺得用戶認知和使用習慣可能根深蒂固難以改變。其他幾個公司變現方式比較多元，並且還處在高速成長期。以 2020 年的數據為例，微博 2.46 億日活，年收入 16.90 億美元；快手日活 2.93 億，年收入 91 億美元左右；B 站日活，年收入 18 億美元。再看截止 2021 年三季度的數據，微博月活 5.73 億，快手 5.7 億，B 站 2.67 億；在營收方面，三季度微博 6.07 億美元，快手 32 億美元，B 站 8.15 億美元。由於比較單一的變現方式，導致瞭微博在 2 億日活的基礎上，並沒有高增長的營收。對於一個社交屬性、內容屬性為核心的平臺來說，如果收入來源僅僅依靠於廣告的話，無疑難以形成足夠好的市場預期，因而難以享受更高的估值。並且近年來，微博逐漸需要正面面對以字節、快手、小紅書等等為代表的新興勢力競爭，能否在新的市場環境下保持原有的競爭力都非常有挑戰。
- 股東及保薦
新浪是微博的控股股東，目前持股 44.4%。2013 年 4 月，微博赴美上市前，阿裡巴巴投入 5.86 億美元，獲取公司 18% 的股份；次年公司上市後，阿裡巴巴進一步增持，目前最新持股比例為 29.6%。董事和管理層集體持股約 1.2%，其他股東持股 24.8%。
高盛、瑞士信貸、中信裡昂證券、中金公司為聯席保薦人。
- 總結
公司整體基本面尚屬穩健，在業務上面臨諸多挑戰。二次上市需要註意新股折價機制，如果折價較多，可以適當參與。如果折價較少，則可能受到美股市場波動影響，可以選擇觀望。#微博-SW 開始招股
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