HKSecWiki新股資訊 2021年12月01日
智通財經APP獲悉，固生堂(02273)為中國內地連鎖中醫診所，現擁有及經營42傢醫療機構。
招股日期︰11月30日至12月3日
上市日期︰12月10日
聯席保薦人︰美銀、海通
收款行︰中銀香港
發售2,787.8萬股，90%配售，10%公開發售，另有15%超額配股權
每股招股價為25.8元至29元，集資最多約8.1億元，占總市值約12%，上市開支約1.007億元
按每手100股，入場費2,929.23元
以上限價29元計算，市值約66.81億元(以20年經調整純利約8,470萬人民幣計算，市盈率約68倍)
截至21年6月底 ，平均資產凈值約負8.47億人民幣(若扣除可轉換可贖回優先股一次變動，則調整為8.87億人民幣)
公開發售分為甲組(500萬或以下申請人)、乙組(500萬以上申請人)
業務︰
18至20年收入分別為7.26億人民幣、8.96億人民幣、9.25億人民幣，21年首六個月收入為5.98億人民幣
18至20年毛利分別為2.92億人民幣、3.91億人民幣、4.37億人民幣，21年首六個月毛利為2.68億人民幣
18至20年純利分別為虧損1.73億人民幣、虧損1.48億人民幣、虧損2.55億人民幣，21年首六個月純利為虧損3.49億人民幣
18至20年經調整純利分別為虧損6793人民幣、7,651萬人民幣、8,470萬人民幣，21年首六個月經調整純利為4,591萬人民幣(若不涉及按公允價值計入損益的金融負債一次調整)
公司歷史可以追溯到2010年，由董事會主席塗先生創立廣東固生堂。自成立以來，公司一直專註於擴展我們的線下醫療服務網絡，不斷利用線下中醫醫療健康資源，提供醫療健康解決方案。所提供的中醫醫療健康服務包括診前準備、優質的問診與診斷、理療、中醫處方及煎藥服務，亦為客戶提供廣泛的醫療健康產品。公司主要與眾多私立中醫醫療健康提供商競爭。
目前公司在北京、上海、廣州、深圳、佛山、中山、福州、南京、蘇州、寧波及無錫擁有和經營42傢醫療機構。按20年提供醫療健康解決方案產生的總收益計，公司在中國的私營新中醫醫療健康服務提供商中排名第八，在這一高度分散的市場中的市場份額為0.6%。
公司收入主要來自(i)提供醫療健康解決方案；及(ii)銷售醫療健康產品，分別占20年總收入約96%及4%。公司客戶主要包括接受醫療健康解決方案服務的客戶，當中絕大部分為中國的個人客戶。
集資所得其中69.8%將用於拓展在線線下業務，加強在線線下業務融合；9.6%用於加強研發能力；9.6%用於加強供應鏈能力；4.9%用於營銷及品牌推廣活動；6%用於營運資金和一般企業用途。
首次公開發售前進行融資︰
於14年6月至21年4月曾進行多輪融資，當時發售價較中間價折讓約90.6%至19.83%，並無設任何禁售期，其中前期投資者包括NEA Ventures、Long Hill Capital、Eight Roads、F-Prime Capital、Starr International、上海金浦等。
基石投資者︰
引入4名基石投資者，合共認購4,200萬美元(約3.26億港元)，其中包括睿遠資金管理認購1,500萬美元、博裕資本認購1,200萬美元、銳智資本認購1,000萬美元及瑞銀認購5,00萬美元，按中間價計算，約占發售股份42.68%，設6個月禁售期。
上市後主要股東架構︰
塗志亮先生持股13.04%
前期投資者持股74.86%
公眾股東持股12.1%。
簡評︰
固生堂(02273)為中國內地連鎖中醫診所，現擁有及經營42傢醫療機構。
以上限價29元計算，市值約66.81億元，以20年經調整純利約8,470萬人民幣計算，市盈率約68倍。
引入4名基石投資者，合共認購4,200萬美元(約3.26億港元)，按中間價計算，約占發售股份42.68%，設6個月禁售期。
本文由「信誠證券」供稿，作者：信誠證券分析師陳伯豪；智通財經編輯：楚蕓瑋。
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