【公眾號：HKSecWiKi】 2021-12-02 15:56
公司簡介
康耐特光學成立於 1996 年，是中國領先的樹脂眼鏡鏡片制造商，於往績記錄期在超過 80 個國傢進行銷售，包括但不限於中國、美國、日本、印度、澳洲、泰國、德國及巴西。根據弗若斯特沙利文報告，按產值計算，中國眼鏡鏡片行業的樹脂眼鏡鏡片市場規模於 2020 年為 116.33 億元（人民幣，單位下同）。於 2020 年，按樹脂眼鏡鏡片產量計算，公司在中國樹脂鏡片制造商中排名第一，市場份額約為 8.5%。按 2020 年的樹脂眼鏡鏡片出口值計算，該公司是中國最大的出口商，市場份額約為 7.3%。綜觀全球，按 2020 年樹脂眼鏡鏡片所得收入計算，我們排名第九，市場份額約為 0.4%，且為全球十大市場參與者中唯一一個總部位於中國的集團。
公司收入主要來自於標準化鏡片、定制鏡片、和其他鏡片。
從行業上來看，整體樹脂鏡片行業增速不高。從第三方數據來看，全球樹脂眼鏡鏡片的零售銷售價值 總額由 2015 年的 324 億美元增加至 2020 年的 358 億美元，複合年增長率為 2.0%。預期市場規 模將增至 465 億美元，2020 年至 2025 年複合年增長率為 5.4%。
中國樹脂眼鏡片的產值整體還在增長中。中國樹脂鏡片的產值（根據產量乘以平均出廠價作出估算）由 2015 年約人民幣 10,621.8 百萬元增長至 2020 年約人民幣 11,633.3 百萬元，複合年增長率為 1.8%。 預計中國樹脂鏡片的產值將於 2025 年增至人民幣 13,624.7 百萬元，複合年增長率為 3.2%。
公司收入方面，約 80% 收入來自於標準化鏡片，剩餘 20% 是定制鏡片。2018，2019，2020 收入分別為 8.54 億、10.59 億、10.93 億人民幣；三年毛利和凈利率分別為 30.6%、33.0%、34.9% 和 9.2%、10.6%、11.8%。毛利和凈利率都比較穩定且逐步提升。
總體來看，公司是中國領先的樹脂鏡片制造商，產量和收入都是中國國內市場第一；毛利率和凈利率都比較穩定，客群和市場也都比較穩定。但是整體行業增速較低，競爭格局也都比較穩定，展望後續可能公司收入增速不高。
股東及保薦
公司實控人費先生及配偶申洲波合計擁有上市後 49.87% 的股份。
康耐特光學預計於 2021 年 12 月 16 日在主板上市，保薦人為國泰君安融資有限公司。目前無基石投資人信息。
總結
公司本次發行市值 19-26 億港幣，對應約 11-16 倍 2021 年市盈率。與可比較同行估值類似。如果定價在下沿，則是比較有吸引力的價值股，但是因為市場增速低，競爭格局穩定，比較難以大幅上漲。
免責聲明：上述內容僅代表作者個人觀點，僅供參考，不構成任何投資建議。
Was this helpful?
0 / 0
本文链接： https://hk.hksecwiki.com/news/124451/
由HKSecWiki香港券商百科整理发布，香港证券开户请访问hksecwiki.com