HKSecWiki新股資訊 2021年12月07日
今天，從個人娛樂交互體驗到城市綜合管理服務，從智慧醫療到自動駕駛，人工智能應用已經滲透到日常的方方面面，人工智能軟件成瞭我們生活必不可少的一部分，中國也已經成為僅次於美國的第二大人工智能軟件市場。而人工智能軟件的構建，又離開不瞭人工智能模型，說人工智能模型是人工智能軟件的核心基石，一點不為過。
最近，創立於2014年，目前為亞洲最大的人工智能軟件公司商湯科技通過瞭港交所聆訊，即將登陸資本市場。近三年半，商湯科技總營收接近100億元人民幣，成為航母級企業，我們有必要進行深度瞭解。
在看商湯之前，先看看行業情況。
行業整體保持高速增長
AI模型是一種可以將非結構化數據“智能”地轉化為有價值的結構化信息的算法應用，人工智能應用都離不瞭AI模型。也因為AI軟件可以處理非結構化數據，所以可以處理傳統軟件無法處理和分析的信息，很快人工智能應用就會滲透到日常的方方面面，因此人工智能軟件在軟件支出中的占比不斷提高。預計未來，人工智能軟件將是軟件板塊中占比最大的細分項。根據沙利文的報告，預計全球人工智能軟件市場規模將由2020年的305億美元增長至2025年1,218億美元，復合年增長率為31.9%。
人工智能軟件市場可以細分為計算機視覺、語音識別與自然語言處理及數據科學，其中計算機視覺領域是商湯科技深耕的領域。計算機視覺在各個行業都有廣泛應用，也是全球人工智能軟件市場中最大的板塊，2020年該板塊占比46.9%。
回到中國市場，中國的計算機視覺軟件市場預計將從2020年的167億元增長至2025年的1,017億元，年復合增長率為43.5%。從應用市場的角度來看，可以分為汽車、消費端、企業和城市管理，其中城市管理市場規模最大，並且預計該市場格局將會繼續保持。
來源：商湯科技招股書
從行業競爭格局來看，商湯科技占比11%位列第一位，是中國最大的計算機視覺軟件提供商。同時，按照2020年收入規模計算，商湯還是亞洲最大的人工智能軟件公司。
來源：商湯科技招股書
隨著規模化越來越明顯，人工智能軟件行業的進入壁壘越來越高。首先需要大量人工智能算法人才，有人才積累才有技術創新的能力。接著，還要有計算基礎設施，結合海量的數據，通過時間的積累，才能訓練出高效的算法。
顯然，經過時間的沉淀，商湯都已高效達成，學術論文和專利數量最能夠體現出這兩方面的積累。自成立以來，商湯科技發表瞭600多篇頂級學術論文，擁有超過8000多項人工智能專利及專利申請。
那麼，商湯科技是如何在商業的環境中輸出技術的呢？
原創技術底座——SenseCore商湯AI大裝置
打造中國人工智能的原創技術底座是商湯科技的目標，而這個目標就是要將AI賦能給不同類型的客戶，讓更多人更容易使用AI技術。
為瞭能讓不同類型的客戶使用AI技術，商湯自主研發瞭人工智能基礎設施SenseCore商湯 AI大裝置，集中量產AI模型。集中量產是提高AI模型可用性及生產能力的必然選擇，從而可以形成規模效應，有效降低AI的生產和部署成本。
商湯除瞭將SenseCore商湯AI大裝置用於自己的人工智能模型生產，還會提供給客戶。因為AI基礎設施的建設非常昂貴，客戶運用商湯的SenseCore商湯AI大裝置就可以低成本開發自己的AI模型。
根據招股書，商湯基於SenseCore商湯AI大裝置建立瞭四大軟件平臺，分別覆蓋智慧商業、智慧城市、智慧生活和智能汽車四個領域。
截至2021年6月30日，商湯軟件平臺的客戶數量已超過2,400傢，其中包括約250傢《財富》500強企業及上市公司，119個城市以及30餘傢汽車企業，同時商湯賦能瞭超過4.5億部智能手機及200多款手機應用程序，其中有5款月活超過5億的手機APP。可見，雖然商湯的產品沒有直接面向消費者，但實際上早已進入到大眾消費者的日常生活中。
顯然，商湯的核心技術就是人工智能基礎設施SenseCore 商湯AI大裝置，並且由此驅動出四個不同領域的軟件平臺，這使得商湯可以跨行業、大規模、高效率及低成本地生產高性能AI模型。
隨著商湯的AI模型滲透到各行各業，收入也快速增長，2018年總收入18.5億元，2020年總收入增長至34.5億元，年復合增長率為36.4%。2021年上半年總收入為16.5億元，同比增長91.8%。
來源：商湯科技招股書
眾所周知，軟件開發容易產生規模效應，伴隨商湯業務規模擴大，規模效應也率先在財務數據上體現出來。商湯的毛利率不斷上漲，從2018年的56.5%上升到2021上半年的73%。
來源：根據招股書整理
除瞭毛利率，從商湯開發模型的效率提升也可以看出明顯的規模效應。從數據來看，商湯每年生產的商用AI模型數逐步提升，2019年1,152個模型，2020年9,673個模型，2021年上半年8,377個模型。研發人員每年人年均生產商用模型的數量，從2019年0.44個，2020年3.45個，提升到瞭2021年上半年5.24個，效率提升11.9倍。截止2021年6月30日，商湯已累計產生超過22,000個模型，適用於多個垂直行業。
來源：根據招股書整理
整體看來，商湯科技的研發邏輯非常合理，首先搭建AI基礎設施，開發出通用的AI基模型，然後在此基礎上再開發細分領域的AI模型。由此，商湯已經擁有瞭兩個能力，由此，商湯已經擁有瞭兩個能力，第一個是通過通用基礎設施跨行業大規模輸出AI服務的能力，第二個是開發垂直領域針對長尾場景的AI模型的能力。
第一個能力可以讓商湯擴大規模化效應帶來的優勢，第二個能力可以幫助商湯持續積累更多高性能AI模型。並且，兩者是相輔相成的。
值得一提的是，元宇宙概念在最近十分火爆，但商湯早已經開發瞭SenseMARS元宇宙技術賦能平臺，該平臺有三個核心元素：SenseMARS Reconstruction, SenseMARS Avatar以及SenseMARS Agent。
完全沉浸式的元宇宙體驗需要數字世界與物理世界的無縫銜接。SenseMARS Reconstruction聚焦物理世界的數字重建。具體來講，把現實世界數字化搬到虛擬世界中，同時把虛擬世界投射到現實世界，從而打破人工智能次元壁，在虛擬世界建立現實世界的數字孿生。比如商湯與故宮出版社合作，以數字方式重建其珍貴藏品，並通過AR技術在故宮日歷中呈現，讓人足不出戶即可領略到故宮文物藏品的魅力。
之後，就可以通過SenseMARS Avatar給虛擬化身在元宇宙中確定個人數字身份，用戶能夠通過智能手機等物聯網設備，輕松生成自己的虛擬化身，通過特定的移動應用以自己的虛擬化身進入元宇宙。
最後，SenseMARS Agent通過自然語言處理、手勢、姿勢及視線的感知及決策職能，實現智能人機交互。SenseMARS數字人能夠通過對話、表情及手勢與用戶進行自然而生動的互動。
以上三要素的結合，可在雲端創造一個數字世界，可實現物理世界與數字世界的無縫融合，並與軟件智能體及彼此的虛擬化身進行互動。
還有一個典型的例子是商湯的上海總部大樓。其已實現瞭整棟樓的數字孿生，並將人文理解疊加到這個數字孿生上，構成一個空間操作系統，讓整棟樓變得可交互，比如點餐、會議場所的推薦和排隊預定，甚至丟失物品找尋，都可以在這個數字孿生系統中完成。
可見商湯的商業模式也有快速適應新需求的能力。
除瞭軟件業務，商湯科技還致力於通過SenseCore開源社區共建AI生態，其中OpenMMLab已經成為全球最前面的感知智能開源算法系統之一。該智能開源算法系統包括10個代碼庫，提供超過210種算法及1,500個個人智能模型。截至2021年6月31日，OpenMMLabde代碼庫在GitHub上累計獲得超過38,000顆星標，有來自超過100個國傢和地區的知名企業及研究機構在上面建立其代碼庫。這意味著，商湯科技成為瞭推動感知智能算法進步的主導力量。
同時，商湯還涉足芯片研發領域，從2018年開始研發首款人工智能專用芯片STPU，並於2020年1月流片成功。數據顯示，截至2021年6月30日，商湯共量產11,000個STPU芯片。STPU芯片可以說是根據商湯的AI模型度身定做，使用STPU芯片，商湯企業方舟及城市方舟的硬件成本大幅降低75%，處理視頻流數量增加瞭3倍。
最後
當前社會，人工智能應用已經逐步深入各個細分領域，商湯科技顯然占據瞭重要的生態位置位。國傢層面也表示瞭對人工智能領域的重視。2017年至今，已有《新一代人工智能發展規劃》《促進新一代人工智能產業發展三年行動計劃(2018-2020年)》《關於促進人工智能和實體經濟深度融合的指導意見》《國傢新一代人工智能標準體系建設指南》等多個國傢層面的政策出臺，為我國人工智能產業發展提供瞭長期保障。
商湯也在人工智能國傢標準方面作出瞭重要貢獻，例如聯合發佈首個AR技術標準、參與主編IEEE首個生物特征活體檢測國際標準、擔任人臉識別技術國傢標準工作組組長單位等。
此外，商湯還積極推動AI倫理和數據隱私保護建設，其中商湯發佈的《AI可持續發展白皮》內容入選聯合國“人工智能戰略資源指南”。在安全和隱私保護方面，商湯還獲得瞭三項ISO/IEC國際權威管理體系認證，是首傢獲得所有三項ISO/IEC數據隱私和信息安全認證的人工智能公司。
商湯科技作為硬科技領導者，自主研發AI平臺並賦能各個行業，為數字化建設提供安全可靠的底層技術，讓人工智能核心技術牢牢掌握在中國人手中。$商湯-W(00020.HK)$$Meta Platforms(FB.US)$$C3.ai(AI.US)$
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