HKSecWiki新股資訊 2022年10月31日
招股書顯示，子不語為中國最大的跨境電商公司之一，主要通過第三方電商平臺進行服飾及鞋履產品銷售。根據弗若斯特沙利文的資料，按2020年銷售的服飾及鞋履產品的GMV計，公司在中國跨境出口B2C電商服飾及鞋履市場的所有平臺賣傢中排第三，在整體市場（4611億元）中占據0.4%的份額。
據瞭解，現在國內最大的跨境電商公司是SHEIN，2020年SHEIN全年營業收入近100億美元，連續8年年均增速超10%，全站註冊用戶數約1.2億。此前有媒體報道稱，SHEIN正尋求在美國上市。
按2020年在北美產生的GMV計，子不語在中國跨境出口B2C電商服飾及鞋履市場的所有平臺賣傢中排名第一，在整體市場（2324億）中占據0.5%的份額。
截至2020年底，子不語已自主設計瞭151個品牌，其中20個是年銷售額超過1000萬元的產品，目前每年能夠設計及推出超1萬種新服飾。子不語亦從OEM供應商處采購產品，目前與公司合作的OEM供應商超過200名。2020年時，子不語從OEM供應商處采購的產品比例為64.9%。
子不語已建立涵蓋不同銷售平臺的銷售渠道，公司從2012年起開始通過主要第三方電商平臺銷售產品，並於2018年進一步拓展銷售渠道，開始自建網站銷售產品。截至最後實際可行日期，公司的銷售渠道包括亞馬遜、Wish及其他電商平臺，如eBay及全球速賣通及自營網站。
在財務數據方面，公司收入由2019年的14.28億元增至2020年的約19億元，並進一步增至2021年的23.46億元。年度利潤由2019年的8110萬元增至2020年的1.14億元，並進一步增至截至2021年的2億元。
2019年、2020年及2021年，子不語毛利率分別達到69.8%、72.6%和75.2%。毛利率增加主要是由於公司將戰略重點更多地放在拓展通過亞馬遜進行的銷售，而亞馬遜主要定位於消費能力較強的高端客戶；同時，子不語拓展及提高自營網站業務效率，由於公司透過自營網站的銷售主要定位於中端客戶，而銷售予中端客戶的產品價格往往較高，使得公司通過自營網站賺取相對較高的毛利。
而由於第三方平臺出售產品的回款速度相對較慢，子不語承擔較重的資產運營成本，公司也因此負債率高企。2019年、2020年及2021年，子不語資產負債率分別達到86.4%、73.2%和63.4%。
2021年，子不語獲得Calor Capital康煦投資和Aloe Tower分別為2100萬美金及500萬美金的投資，充分表明其業績、實力及前景的被認可。其中，康煦投資主要進行消費市場的私募股權投資，由前紅杉資本主投消費的董事總經理張思堅創立及管理。
值得註意的是，據商務部2月23日消息，我國將加大對外貿企業支持力度，鼓勵加大對跨境電商等新業態支持力度。此前，商務部已將今年定為「外貿鞏固提升年」，計劃實施跨周期調節穩外貿行動，市場多元化行動，外貿供應鏈暢通行動，外貿創新提質行動來保持全年外貿運行在合理區間。
至於本次上市募資的用途，公司表示，將緊跟時尚潮流和技術革新，繼續開發時尚產品；整合供應鏈資源，提高運營效率，初步實現全球佈局；為海外業務建立品牌矩陣，擴大在全球的本地化業務；建立大型獨立自營網站，提升品牌知名度及客戶忠誠度；尋求沿產業鏈投資或收購目標品牌的合適機會以探索協同效應。
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