昨天是近半年來首次三隻新股同時收漲的一天，目前累計漲幅都超過瞭 30%，特別是$商湯-W.HK ，累計漲幅接近 43%。是不是港股打新的春天要來瞭，可能還要再觀察一下，當然也希望 2022 年港股打新能回暖。今天是 2021 年最後一天瞭，真正的最後一隻新股——$金力永磁.HK 來瞭。這是一隻 A+H 股，先 A 後 H。先來看看基本情況。
- 股票代碼：06680
- 招股價：33.80-40.30 港元
- 每手股數：200
- 最小申購金額：8141.23
- 市值：282.72 億～337.09 億港元
- 行業：其他金屬及礦物
- 基石：有
- 綠鞋：有
- 申購截止日期：2022 年 1 月 7 日 12:00 前 (註意各券商截止時間不一樣)
- 中簽公佈&暗盤交易：2022 年 1 月 13 日
- 上市日期：2022 年 1 月 14 日
金力永磁是領先的高性能稀土永磁材料生產商。自 2008 年成立以來，一直專註於用於全球新能源、節能環保領域高性能釹鐵硼稀土永磁材料的研發、生產及銷售。產品廣泛用於新能源汽車及汽車零部件、永磁風力發電機、節能變頻空調及其他行業。曾於 2015 年 12 月至 2018 年 1 月期間於新三板掛牌。A 股自 2018 年 9 月起於深圳證券交易所創業板上市（$金力永磁.SZ ）。
市場方面，高性能釹鐵硼永磁材料指其內稟矯頑力（單位 Koe）與磁能積（單位 MGOe）之和大於 60 的永磁材料。高性能釹鐵硼永磁材料主要用於風力發電機、節能變頻空調、節能電梯、新能源汽車、工業機器人等。2015 年至 2020 年，中國高性能釹鐵硼永磁材料的產量由 2015 年的約 2.1 萬噸增加至 2020 年的約 4.6 萬噸，復合年增長率約為 17.0%。未來，隨著下遊行業需求的增加，預計 2025 年中國高性能釹鐵硼永磁材料的產量將達約 10.5 萬噸，2020 年至 2025 年的復合年增長率約為 17.9%。高性能釹鐵硼永磁材料的消耗量由 2015 年的約 1.94 萬噸增加至 2020 年的約 4.05 萬噸，復合年增長率約為 15.8%。為實現碳中和目標，世界各國政府正在采取各種措施提高節能環保產品的普及率，包括但不限於風力發電機、節能電梯、節能變頻空調及新能源汽車，預計將刺激對高性能釹鐵硼永磁材料的需求，預計中國高性能釹鐵硼永磁材料的消耗量將以約 16.6% 的復合年增長率增長，於 2025 年達到約 8.71 萬噸。市場需求保持快速增長。
競爭方面，全球稀土永磁材料市場相對分散，2020 年前三大稀土永磁材料生產商約占 15.4%。在全球所有稀土永磁材料生產商中，按產量計，金力永磁排名第二，按銷售收入計排名第三。 如果隻按按高性能稀土永磁材料產量計，排名第一，市場份額約為 14.5%。按銷售收入計，以約 11.7% 的市場份額排名第三。而在下遊行業應用方面，按新能源乘用車裝配數量計，金力永磁排名第二，市場份額約為 14.5%。按永磁風力發電機裝機容量計，金力永磁排名第一，市場份額約為 40.3%。按節能變頻空調壓縮機裝配數量計，本集團排名第一，市場份額約為 31.5%。
業績方面，收入由 2018 年的人民幣 12.82 億元增至 2019 年的 16.30 億元，並在 2020 年進一步增至 22.89 億元，2018 年至 2020 年的復合年增長率為 33.6%。2020 年加權凈資產收益率為 17.1%。截至 2018 年、 2019 年及 2020 年 12 月 31 日止年度以及截至 2020 年及 2021 年 6 月 30 日止六個月，純利分別為人民幣 1.46 億元、1.57 億元、2.45 億元、9160 萬元及 2.21 億元，利潤快速增長。
生產方面，產能涵蓋高性能釹鐵硼永磁材料整個生產周期，包括研發、模具開發與制造、毛坯生產、制成品加工、表面處理、充磁、測試、磁組件生產及包裝。高性能釹鐵硼永磁材料毛坯年產能由 2018 年的 7,000 噸增至 2019 年的 8,800 噸，並進一步增至 2020 年的 12,800 噸， 2018 年至 2020 年的復合年增長率為 35.2%。目前正在進一步擴大產能，通過升級及擴展現有的贛州生產基地以及包頭及寧波的新生產基地，預期 2022 年高性能釹鐵硼永磁材料毛坯的年產能將達 23,000 噸及 2025 年高性能釹鐵硼永磁材料毛坯的年產能將達 40,000 噸。
風險方面：
其他方面，最近一隻先 A 後 H 的新股凱萊英目前 A/H 溢價達到瞭 66.79%。而以金力永磁 A 股今天的收盤價 44.89 元人民幣算（折算為 54.90 港元），此次上市 A/H 溢價 36.2%~62.4%。今天恒生 AH 股溢價指數（HSAHP）為 147，跟此次定價中間價的溢價率相近。基石為國企混改基金，CR Alpha（華潤），HHLR，中信保誠，中白。有國資委背書。保薦人為中信裡昂和巴黎證券。
綜合以上分析，金力永磁是全球最大的高性能稀土永磁材料生產商，產能也在不斷擴大，產品應用在新能源汽車，風力發電，節能變頻空調等新興行業。行業前景看好，但是由於是先 A 後 H 上市，且溢價率屬於平均水平，因此先觀望幾天，看看節後行情，決定是否要上現金。
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