HKSecWiki新股資訊 2022年07月04日
智慧校園項目的快速拓展將使讀書郎形成TO B+TO C的雙輪驅動發展模式，公司成長速度將進一步加快，這有望讓讀書郎在二級市場中獲得高估值溢價。
正處於招股階段的讀書郎(02385)，智慧校園項目捷報頻傳。
繼閱卷系統於6月中旬被中山市的全部中學采用後，中山市的全部小學也於近日開始使用讀書郎的閱卷系統。
這就意味著，在短短不到一個月的時間內，讀書郎的閱卷系統已覆蓋中山市總共330所中學和小學校園，閱卷系統的落地速度出現瞭質的飛躍。
作為對比，讀書郎閱卷系統第一次投入使用是2020年5月，公司耗時兩年，才將該產品推向全國10個城市的400多傢學校;而今，僅半個月的時間，推廣成果卻能和過去兩年相媲美，這讓市場頗為震撼。
之所以能取得如此奇效，智通財經APP認為主要有兩方面的因素，其一是讀書郎閱卷系統優異的品質獲得市場認可。據悉，讀書郎的閱卷系統是基於互聯網、圖像智能識別、大數據、雲計算等信息技術開發，專註於對學校考試數據進行采集、識別和智能分析，可用於日常測驗、大型統考、在線考試、自動評卷等各類閱卷場景。
與市場中的其他競品相比，讀書郎閱卷系統有其顯著優勢，即部署快、易學易用、智能識別實現高效閱卷，擁有線上線下雙閱卷模式，可為學校提供全方位的大數據精準分析教學評價，為老師減負增效，掌握學生學情實現精準提分。
其二，閱卷系統的推廣模式由單點銷售向以城市為單位轉變。在過往的推廣過程中，讀書郎是以學校為單位進行終端的點對點銷售，但此次讀書郎以城市為單位，直接簽約瞭中山市的所有中學和小學，在節約銷售和營銷成本的同時，推廣效率大幅提升。
以城市為單位推進閱卷系統對讀書郎的智慧校園項目發展具有關鍵意義，這是一個全新的開始，是自2021年第四季度公司將智慧課堂解決方案向智慧校園戰略升級以來取得的重大勝利，這對讀書郎整個業務的發展都將產生顯著的協同效應，這主要體現在以下兩個方面：
其一，讀書郎可將中山市中、小學采用公司的閱卷系統打造為行業內的標桿案例，將其作為模板向全國的校園推廣。在示范效應的帶動下，讀書郎以城市為單位進行閱卷系統的推廣將更具可行性，這將加速公司閱卷系統在全國市場中的滲透速度。
據教育部數據顯示，至2021年，我國共有小學15.43萬所，共有初中5.29萬所，中、小學合計超20萬所。目前讀書郎閱卷系統對全國中、小學的覆蓋數量尚未滿1000，占比不足0.5%，這就意味著閱卷系統仍有廣闊的成長空間。
且從行業發展趨勢來看，近些年教育數字化發展和信息化轉型的相關要求在各類重磅政策中多次提及，學校數字化轉型已是大勢所趨，讀書郎作為國內賦能學校數字化發展的領先企業，必將持續受益於行業發展。
數據顯示，2019至2021年，讀書郎智慧校園解決方案的收入分別為816.3萬、2229.3萬、2357.9萬，實現瞭持續穩步增長。隨著閱卷系統以城市為單位的加速推進以及對其他智慧校園解決方案產品在渠道上的協同推廣效應，讀書郎的智慧校園解決方案有望以更快的速度成長。
從業務結構看，智慧校園解決方案的快速放量將打破讀書郎以往營收結構單一，主要依靠學生平板為業績增長點的窘迫局面，B端將成為讀書郎的新增長曲線，可有效降低學生平板收入占比高的潛在風險，利於公司整體業務實現穩健發展。
其二，以閱卷系統為突破口迅速積累B端的校園資源後，讀書郎可與其他產品的銷售在渠道上形成協同作用，實現公司全部產品的交叉銷售，達到降本增效、助推收入快速增長的效果。
智通財經APP瞭解到，閱卷系統隻是讀書郎智慧校園解決方案的產品之一，基於對教育全角色、全服務、全場景的聯結，該方案下不僅擁有教學一體機、智慧閱卷和電子書包等新配置，並且擁有或規劃開發的AI作文批改、AI口語測評考試等一系列AI智能應用。同時，讀書郎還擁有著兒童智能手表、學習平板等一系列C端產品，該等產品亦可通過B端校園進行協同銷售。
以此次中山市的所有中、小學為例，數據顯示，中山全市330所中、小學共教師2萬餘名，學生人數超40萬，未來讀書郎可將智慧校園解決方案中的其他產品向該等教師推廣，助力教師減負增效，而這40餘萬學生，也有望成為讀書郎C端產品的潛在銷售對象。
數據顯示，2019至2021年，讀書郎C端產品學生個人平板的收入分別為4.48億、5.51億、5.72億元，實現瞭持續的快速增長;同時，智能手表2020、2021年的收入分別為3166.4萬、5369.5萬，增勢同樣明顯。基於C端產品銷售與B端校園資源協同的可能性，隨著讀書郎拓展校園數量的不斷增加，C端產品的銷售也將加速放量。
從基本面來看，讀書郎業績穩健，各分部業務持續成長，TO C+TO B的模式將在渠道與產品兩個層面形成閉環，C端與B端的雙輪驅動將進一步打開公司的成長天花板，且智慧校園項目的加速拓展將持續提升公司的成長速度，這必將讓讀書郎在二級市場中獲得高估值溢價。
也正因如此，8名基石投資者合計認購瞭讀書郎約2.144億港元的股份，約占發售股份的46.84%，即8名基石投資者便包攬瞭讀書郎近一半的公開發行股份。且有「中國巴菲特」之稱的段永平的VIVO系亦在讀書郎基石陣營之例，這也讓初登資本市場的讀書郎有瞭更大的想象空間。
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