【公眾號：HKSecWiKi】 2022-02-10 21:34
樂普生物是一傢聚焦於腫瘤治療領域的生物制藥企業，已構建多個腫瘤產品管線。截至最後實際可行日期，產品管線中有八種臨床階段候選藥物，八種臨床階段候選藥物中有五種屬於靶向療法，三種屬於免疫治療藥物，這三種中的兩種屬於免疫檢查點藥物及一種屬於溶瘤病毒藥物。樂普生物已啟動 28 項臨床試驗，其中三項已進入註冊性試驗階段及兩項正在美國進行。
樂普生物 2 月 10 日開始招股，招股價是 6.87~7.38 港元，每手股數 1000 股，最低申購金額 7454.38 港元，市值 113.94 億～122.4 億港元，發行數量 1.27 億股，藥品行業，有綠鞋。
保薦人是中金公司和摩根士丹利，中金公司最近一年的業績也不怎麼樣，保薦過的項目是跌多漲少；摩根士丹利最近半年保薦過的項目較少，整體業績比中金公司要好些。
一共有 2 名基石，分別是維梧資本和 King Star，按中間價計算，基石總認購 5000 萬美元，占總發行數的 43.07%，基石占比較高。
全球腫瘤藥物市場以及中國及美國腫瘤藥物市場增長強勁，其增速遠遠超出新增癌癥病例的增長，且預計在不久的將來將繼續保持高速增長。預期 2020 年至 2025 年的複合年增長率為 15.2%，2025 年至 2030 年的複合年增長率為 9.6%。
中國 2020 年腫瘤藥物的市場規模為 286 億美元，預期 2020 年至 2025 年的複合年增長率為 16.1%，2025 年至 2030 年的複合年增長率為 10.4%。美國 2020 年腫瘤藥物的市場規模為 705 億美元，預期 2020 年至 2025 年的複合年增長率為 15.0%，2025 年至 2030 年的複合年增長率為 9.4%。
公司的主要在研管線資產包括四種核心產品，即 MRG003、MRG002、HX008 及 LP002。MRG003 和 MRG002 屬於 ADC，ADC 是抗體藥物偶聯物，一類生物藥物，結合瞭針對特定腫瘤細胞表面抗原的單克隆抗體和通過化學連接物連接的強效抗腫瘤小分子制劑。隻是目前公司的所有管線都還處理研發階段，最快的隻有一款藥物處於臨床三期階段，還沒有實現商業化。
目前公司的產品都還在研發階段，沒有任何產品實現商業化，所以也沒有任何收入。公司從 2019 年～2020 年間凈利潤分別是-5.15 億、-6.13 億。
2020 年～2021 年的前 8 個月，凈利潤分別是-4.52 億、-6.68 億。
再來看看申購人氣，從捷利交易寶的孖展數據來看，截止 2 月 10 日 20 點 33 分，目前超購是 1.72 倍，預計最終會超購 3.85 倍，其實從這個數據來看人氣還是比較差的，不過比前兩天的匯通達網絡和清晰醫療表現要好點。
申購策略：
公司是帶-B 醫藥股，港股中帶-B 的股票就是指未盈利的生物科技公司，公司的產品都還處於研發階段，最快的產品也隻是臨床三期階段，沒有實現商業化，所以也沒有收入，業績連年虧損。其實腫瘤治療領域的賽道是不錯的，隻是目前市場對於帶-B 的藥業股很不受待見，過去一年中帶-B 的醫藥股大部分都是上市就破發，現在打新行情也沒有明顯好轉，本人計劃放棄申購！
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