HKSecWiki新股資訊 2022年09月22日
香港萬得通訊社報道，港交所近日披露，已通過港交所聆訊，中銀國際、中泰國際為聯席保薦人。
$百德醫療(臨時代碼)(810180.HK)$為中國領先的用於腫瘤微創治療的微波消融（微波消融）醫療器械的開發商及提供商之一，其微波消融醫療器械用於治療良性腫瘤及惡性腫瘤，包括甲狀腺結節、肝癌、肺癌及乳腺結節。
根據弗若斯特沙利文資料，按2021年微波消融針的銷售收入及銷量計，公司是中國治療甲狀腺結節及乳腺結節的微波消融醫療器械第一大供貨商。此外，就2021年的銷售收入而言，公司為中國第三大微波消融醫療器械供貨商。
根據弗若斯特沙利文資料，百德醫療為中國首傢專門用於治療甲狀腺結節的專有微波消融醫療器械並成功註冊為第三類醫療器械的公司。於最後可行日期，公司專門用於肝癌及甲狀腺結節的微波消融醫療器械已取得第三類醫療器械註冊證。
百德醫療主要針對與微波消融技術具有顯著協同效應及巨大市場增長潛力的專業領域，包括(i)良性腫瘤，特別是甲狀腺結節及乳腺結節；及(ii)惡性腫瘤，特別是肝癌及肺癌。公司的產品供應及管線產品主要包括微波消融治療儀以及與治療儀配合使用的微波消融針。
研發能力方面，於最後可行日期，公司作為唯一擁有人或共同擁有人共擁有26項註冊專利、21項正在申請的專利，並已獲得(i)一份第三類醫療器械註冊證及(ii)兩份第二類醫療器械註冊證。
客戶方面，百德醫療的產品最終售予醫院以供患者最終消費。於往績記錄期間，該等醫院大多數為二級及三級醫院，遍佈中國22個省、直轄市及自治區。於2022年前五個月，中國有259傢醫院采購公司的產品，其中150傢為三甲醫院。
財務數據方面，百德醫療於2019年、2020年、2021年及2022年前五個月收入分別約為人民幣8502.9萬元、1.18億元、1.89億元及6376.4萬元。值得註意的是，百德醫療收入高度依賴單一產品，2021年微波消融針銷售占公司總收入的77.4%。
百德醫療自2020財年開始實現扭虧為盈，2019財年凈虧損4970萬元，2020財年及2021財年的凈利潤分別4670萬元及7490萬元，2022年前五個月凈利潤為2110萬元。2019-2021財年及2022年前五個月，公司毛利率分別為89.4%、86.1%、83.1%及84.8%。
根據弗若斯特沙利文資料，微波消融為一種微創治療技術，應用於不同的良性及惡性腫瘤並具有安全、微創、操作簡便、患者恢復快及並發癥低等優點。根據弗若斯特沙利文資料，肺結節、甲狀腺結節及乳腺結節患者的癌癥進展率分別為5.5%、5.0%和7.0%。微波消融治療可以通過抑制良性腫瘤發展為惡性腫瘤來阻止癌癥進展。
市場規模方面，根據弗若斯特沙利文資料，中國微波消融手術數目由2016年的70,900宗增至2021年的181,200宗，預計於2026年達到660,000宗，2022年至2026年的復合年增長率為29.6%。按醫院收費價格計，中國微波消融市場的規模有望由2022年的人民幣30億元大幅增長至2026年的人民幣92億元，復合年增長率為32.5%。
競爭格局方面，中國微波消融醫療器械行業具有市場集中度高的特點，按微波消融醫療器械的銷售收入計，2021年前四大制造商占比約為90.6%，按2021年銷售收入計算，百德醫療在中國微波消融醫療器械市場排名第三。
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