HKSecWiki新股資訊 2022年09月26日
中國基金報記者 文夕
新能源投資熱持續高漲，港股迎來重磅IPO。
近日，國內僅次於$寧德時代(300750.SZ)$和$比亞迪股份(01211.HK)$的第三大動力電池玩傢$中創新航(03931.HK)$披露其招股細節。
按照計劃，中創新航將於10月6日掛牌上市，根據其38港元-51港元的發售價，募資總額約101億港元至135.6億港元。在此之前，港股年內最大的IPO為天齊鋰業（002466）H股發行，其募資規模為135億港元。
值得註意的是，中創新航此次IPO的基石投資者名單顯得相當豪華，不乏多傢“明星投資者”，包括$天齊鋰業(09696.HK)$、$大族激光(002008.SZ)$、$小鵬汽車-W(09868.HK)$以及vivo均在基石投資名單中。不過，也有機構較為“冷靜”，認為其當前估值偏貴，給予中性評級。
發行後市值接近千億
根據港交所披露文件顯示，中創新航的招股時間為2022年9月23日-28日，並預計於10月6日掛牌上市。該公司的發售價為每股38.00港元-51.00港元，發行規模為2.658億股。以此計算，其募資總額在101億港元-135.6億港元之間。
這一募資規模直逼今年港股最大IPO，力壓將於9月29日掛牌的萬物雲募資規模上限61.5億港元。
在港股市場上，今年以來規模最大的IPO為天齊鋰業H股上市。7月13日，天齊鋰業H股以發行價82港元/股的價格上市，其募資凈額約134.58億港元。據瞭解，中創新航此次新股發行比例15.00%。這也意味著，該公司發行後總市值即達到673.47億-903.87億港元。
根據計劃，中創新航IPO募資所得約80%將用於撥付成都一期項目，武漢二期項目，合肥一、二期項目，廣東江門一期項目及四川眉山項目的新生產設施共計95GWh動力電池及儲能系統生產線建設的部分支出；約10%將用於先進技術研發；剩餘約10%將用於營運資金及一般公司用途。
整個產業鏈捧場
作為全球裝機量第六、國內第三大動力電池生產商，中創新航此次IPO吸引瞭眾多產業資本，15名基石投資者合計認購約7.36億美元，占募資總額的43.3%。而且，中創新航基石投資者幾乎囊括瞭整條新能源汽車產業鏈。
其中有8傢產業類上市公司或其子公司，包括$天齊鋰業(09696.HK)$、盛屯礦業、大族激光、中偉股份、諾德股份、精測電子、興發集團、$小鵬汽車(XPEV.US)$，另外消費電子行業的vivo也現身基石投資者名單。
其中，天齊鋰業此次斥資1億美元認購中創新航基石投資份額，算是與其“互粉”。
今年5月，天齊鋰業H股上市之前，便與中創新航簽署瞭《戰略合作夥伴協議》和《碳酸鋰供應框架協議》，雙方計劃在鋰電產業鏈各個環節展開相關合作。同時，中創新航作為基石投資人，投資約5000萬美元參與瞭天齊鋰業的H股發行。天齊鋰業此次成為中創新航基石投資者後，兩傢公司實現交叉持股。
盛屯礦業9月22日發佈公告，與中創新航達成戰略合作，並8000萬美元認購其IPO股份，將以全資子公司宏盛國際為基石投資者。同時，雙方簽署戰略合作協議，合作領域將包括電池正極材料上遊鎳、鈷材料、礦產資源。
三元前驅體龍頭中偉股份9月23日也公佈，與中創新航簽署《戰略合作框架協議》，就電池材料、新材料、鎳、鈷、鋰等領域開展合作。而諾德股份則為中創新航提供鋰電銅箔。
除瞭上遊材料供應商外，設備商也並未缺席。大族激光早在去年7月25日與中創新航簽訂戰略合作協議。今年3月9日，精測電子旗下子公司常州精測與中創新航簽署瞭《戰略合作夥伴協議》，確定常州精測為其鋰電設備的優選合作商。
此外，小鵬汽車今年1月正式確認將引入中航鋰電作為動力電池的供應商。中創新航已獲得小鵬汽車全系車型定點。目前小鵬汽車是中創新航的前五大客戶之一。
不難看出，15個基石投資者中，既有上遊供應商，提供包括鋰精礦、鎳鈷材料、正極材料前驅體、電解銅箔和鋰電設備，又有下遊客戶小鵬汽車。單從名單上看，已經形成瞭近乎完整的新能源汽車動力產業鏈。
令市場關註的是，vivo此次也斥資1億美元前來“捧場”。vivo主要從事生產及銷售移動終端、通信設備，以及提供信息技術服務等，擁有手機品牌vivo和iQOO，還提供無線耳機、智能手表、平板計算機等電子產品。
但vivo造車傳聞已久。今年4月1日，vivo公佈專利申請“自動駕駛方法、車載裝置、移動裝置和車載電子設備”。此次投資國內第三大動力電池廠商也加深瞭這一猜想。
中創新航尚未上市便受到各路資金追捧，此前，中創新航曾經歷三輪融資，引進廣汽資本、小米集團等產業投資者。按照2021年9月的戰略融資，其估值已達600億元。
另外，在盈利能力方面，中創新航也在一定程度上承壓。招股書顯示，在2019年至2021年間，中創新航的凈利潤分別為-1.56億元、-0.18億元、1.12億元。2021年扭虧為盈。2019年至2021年，中創新航的毛利率僅為4.8%、13.6%、5.5%，而寧德時代則分別高達29.06%、27.76%、26.28%。
編輯/Viola
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