【公眾號：HKSecWiKi】 2022-03-10 15:38
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$瑞爾集團.HK 簡評
1、金眼銀牙，可是最近上的香港小眼科醫院，毫無波瀾，微虧撤完，現在竟然奔去腰斬，另外再看時代天使，跌回發行價瞭
2、俄烏沖突期間，股市震蕩激烈，但是人美股癌股有漲有跌，港股觀察下來基本都是跌，弱雞本色
3、瑞爾集團是中國第三民營口腔醫療服務商，市占僅為 1.5%，民營排第一的通策醫療市占也僅僅為 2.4%，這個賽道實屬擁擠且大頭屬於公立；
4、公司在 13 個省及直轄市開設 111 傢口腔醫院，中端高端兩個品牌打市場；
5、營收方面，19-21 年，公司收入分別為 10.8 億元、11 億元、15.15 億元 RMB；同期虧損分別為 3.04 億元、3.26 億元、5.98 億元 RMB；公司非但虧損，印象中牙科很暴利，但瑞爾平均毛利率僅十幾百分點，支出大頭是高額的廣告營銷費用（和植發異曲同工）
6、也有亮點，公司在 2021 年財年實際經營利潤扭虧為盈瞭，隻是因為前期和投資機構對賭在 2020 年 12 月 31 日前上市，結果輸瞭，然後公司將投資人的優先股計入資產負債，因為他們有權隨時贖回
7、Pre-IPO 的投資機構算得上明星陣容，狗剩、高瓴、啟明、奧博、淡馬錫等，最近一輪融資在 2021 年 4 月，淡馬錫領投 1.88 億刀，較發行價折 7% 左右
8、基石方面也玩包圓一招，5 名基石拿 74% 左右份額，其中老股東奧博意思下拿 5% 站臺
9、熱度方面，港新雞肋 + 港股弱雞雙重 buff 疊加，人氣冰點，截止 10 日下午 3 點，不足額，甚至還出現小規模抽飛 2500 萬
10、甲乙共 9300 手，貨量很少，不過如今人頭也就 5000 左右，預計一手中簽率 40%
綜上所訴，很好奇公司為啥不聽資本的話，沒能在 20 年上市，當時港新可是如日中天，拍腦袋漲個翻倍都嫌少瞭，如今冰點來，不僅發現沒啥溢價，還選在這個時間點
沖著發行不算貴，沒幾個人，大環境跌跌跌完總該漲瞭的情況下，免費的券商摸一摸
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