【公眾號：HKSecWiKi】 2022-03-11 23:57
這段時間玩港股價投的人，日子都不太好過，反而是專註於港股打新的小夥伴，雖然受匯率影響被動虧損。但看看屍橫遍野的港股，是否瞬間舒服很多，港股打新是冷，卻也恰恰讓我們躲過一劫。目前《瑞爾集團》正在招股，港股高端口腔連鎖第一股，是否值得申購？
招股信息：
公司簡介：
瑞爾集團成立於 1999 年，目前擁有 111 傢直營口腔醫院和門診，牙椅數近 1300 張，全職醫生人數 882 人，業務遍及全國 15 個城市，旨在提供一站式、專業、高品質的口腔醫療服務，覆蓋患者的全生命周期，並致力於通過遵循標準程序及實施 5S 規范舉措以推廣「瑞爾之道」，為每位患者帶來健康、自信的微笑。
過去十年，瑞爾集團已服務患者超過 740 萬人次，積累瞭不斷增長的忠實客戶群（截至 2021 年 9 月 30 日止 6 個月，忠誠客戶復診率為 47.6%，過往 3 個財年的客戶滿意度為 97%），且仍在為持續促進和提升中國公眾對口腔衛生和預防保健的認知而不懈努力。
瑞爾集團旗下運營兩大品牌：瑞爾齒科（中國領先的高端口腔醫療服務品牌）和瑞泰口腔（快速增長的中端口腔醫療服務品牌）。截至 2021 年 9 月 30 日，瑞爾齒科主要在一線城市（即北京、上海、深圳、廣州等）運營 51 傢口腔診所，診所通常位於城市或區域黃金商業地段和甲級寫字樓。
瑞泰口腔主要在一線及核心二線城市（包括北京、上海、成都、重慶等）運營 7 傢口腔醫院及 53 傢口腔診所，通常位於人口密集的住宅區附近，使客戶可輕松獲得便利及專業的口腔護理服務。瑞泰旗下的口腔醫院可提供更廣泛的口腔治療，例如進行全身麻醉及進行更復雜的口腔外科手術等。
瑞爾集團作為中國中高端口腔連鎖第一股，2021 年集團營收達 15 億元，實現 38% 營收同比增長，同期經營層面扭虧為盈，實現經營利潤 1.24 億元，經營現金流 2.43 億元。本次上市後將成為口腔行業第一傢全國性品牌連鎖的上市公司。
財務情況：
營收：2018 年營收 10.8 億人民幣，2019 年營收 10.99 億人民幣，2020 年營收 15.15 億人民幣，2021 年最近 12 個月營收 16.36 億人民幣；
毛利：2018 年毛利 1.63 億人民幣，2019 年毛利 1.11 億人民幣，2020 年毛利 3.64 億人民幣，2021 年最近 12 個月毛利 3.69 億人民幣；
年/期內虧損：2018 年虧損 3.04 億人民幣，2019 年虧損 3.25 億人民幣，2020 年虧損 5.97 億人民幣，2021 年最近 12 個月虧損 8.74 億人民幣；
一手中簽率：
瑞爾集團全球發售股數4652.75萬股，每手股數 500 股，截至發稿，超購 1.01 倍，不回撥，甲乙組各 4652.75 手，預計 4800-8800 人參與，一手中簽率 25% 左右；申購 6 手穩一手。
保薦人：
瑞爾由摩根士丹利和瑞銀聯席保薦，穩價人由摩根士丹利擔任，別的沒什麼好說的，但摩根士丹利護盤能力毋庸置疑。
IPO 前投資者及基石：
醫學界金眼銀牙不是白叫的，瑞爾集團做為牙科連鎖機構，IPO 前更是得到多方資本青睞，總共完成瞭八輪融資，最後一輪 E 輪完成 2021 年 1 月及 3 月，E 輪完成後估值 9.8 億美元，約合 76.7 億港元，較發售價折讓 7.01%。其中除 ZHANG Yi Kevin 除外，其餘 IPO 前投資者禁售期 6 個月。關於 IPO 前投資者情況詳見下圖：
公司本次引入五名基石投資者，占比 74.66%，現在新股基石都是包場，確保發行成功，基石禁售期 6 個月。
綜合點評：
瑞爾集團中高端口腔連鎖第一股，邏輯上具備一定的稀缺性，但是結合當下市況，這個稀缺性不具備太大吸引力，並且公司業績表現並不突出，其中幾個看點就是發行比例隻有 8%，再加上基石鎖定部分，真正流通部分就 1 個多億，主力想要控盤相對較容易，另外摩根士丹利護盤也是一大看點。但是現在行情確實太差瞭，晚上美股又大跌，中概股要跌沒瞭。所以現金為王，少動為妙。
牛榜評級：銅牛
申購計劃：
我放棄申購，首日如破發，可短炒博綠鞋，當下現金為王，不動保平安。
免責聲明：投資有風險，參與需謹慎，文中涉及標的，僅為個人操作記錄，並不夠成投資建議，如因此投資產生虧損，概不負責！如本文對你有幫助，請幫忙點贊、再看、分享給身邊有需要的朋友，非常感謝！
免責聲明：上述內容僅代表作者個人觀點，僅供參考，不構成任何投資建議。
Was this helpful?
0 / 0
本文链接： https://hk.hksecwiki.com/news/hkp2077069/
由HKSecWiki香港券商百科整理发布，香港证券开户请访问hksecwiki.com