【公眾號：HKSecWiKi】 2022-06-25 22:00
$玄武雲.HK ■■■■
簡評
1、近期第三傢雲，做 CRM 的，就是客戶管理關系，老美有個股票代碼直接就叫 CRM 的，算是這個行業龍頭吧，國內市場上聽的比較多的是紛享銷客或者銷售易，玄武雲號稱國內智慧 CRM 第一，市占 10%，說實話在這之前我真的沒聽過。孤陋寡聞瞭屬於是；
2、2019-2021 年，營收分別為 6.0億元、7.96 億元、9.91 億元 RMB；同期凈利潤分別為 1347 萬元、2930 萬元、1535 萬元；營收持續增長，凈利率很低，所以市盈率看起來很高，但是這種公司能盈利在國內是非常難的，市值開的不高，27-38 億，如果下限定價，市銷率才 2.28，確實很低；
3、CRM 這個賽道來看，有肉，但是很難，這個業務是 to B 的，雖然營銷型公司都有需求，但標準化產品很難滿足不同類型的公司，然後大公司就自己做瞭，客戶信息不想給外面，小公司買不起或者用點免費的，公司 21 年營收上去瞭，凈利反而下降，畢竟經濟下行，這樣服務於營銷公司的企業業務一樣困難；
4、IPO 前 20 年 9 月有筆投資，投資價格是發行中位數的一半；
5、一名基石認購 11% 的份額，基石沒聽過，20 多億有基石不多；
6、保薦人招銀，倒是沒什麼可以說的，但是承銷團裡有那個利弗，此券商出瞭名的各種搞事情，最近一次有他倆的就是雲康，首日洗盤後，拉到天上；
7、熱度方面，截止 25 日晚上，預計孖展有 6 倍，最近的新股熱度回升，加上這個票看起來是便宜，起碼比隔壁雲康便宜很多，招股期到 30 日，可能會成為近期最有希望破 15 倍的票瞭；
8、甲乙初始共計 6880 手，貨量不多，考慮到可能回撥 30%，認購人數 1w，一手中簽率可能是 60%（不回撥可能 30%）
綜上所訴，賽道雖然艱難，但還是科技公司，老美燈塔 CRM 在那擺著，現在還有 1800 多億刀市值，基本面不錯，盈利很重要，主要市值開的不高，入場費也低，唯一風險就是過 15 倍，當然樂觀的人也可以解讀成散戶信心十足，回撥其實貨量也能接受，所以這個票我不僅會 38 套，還會整幾個現金，有利弗在，某途最好融資上
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