【公眾號：HKSecWiKi】 2022-09-29 22:40
今日上市的兩隻新股萬物雲和零跑汽車，全部破發，尤其零跑汽車，首日高大跌幅 41.56%，真的要成零跑！當時這兩隻都選擇放棄申購。飛天雲動開始招股，根據招股書簡單分析，給出牛榜評級和申購計劃。
招股信息：
公司簡介：
公司於中國提供 AR/VR 內容及服務，且具體而言，於往績記錄期間，向廣告客戶提供的 AR/VR 營銷服務對收入的貢獻最大。根據艾瑞咨詢的資料，按收入計，公司於中國的 AR/VR 內容及服務市場排名第一，於 2021 年占市場份額的 2.6%。按收入計，公司亦在中國的 AR/VR 服務市場（為 AR/VR 內容及服務市場的一部分）排名第一，於 2021 年占市場份額的 13.5%。根據艾瑞咨詢的資料，2021 年中國 AR/VR 內容及服務的市場規模（按收入計）為人民幣 217 億元，預期將由 2022 年的人民幣 357 億元增加至 2026 年的人民幣 1302 億元，復合年增長率為 38.2%。
公司於 2017 年 4 月由遊戲業務轉向 AR/VR 內容及服務業務，於 2019 年 5 月完成轉型。盡管公司在 AR/VR 內容及服務業務的經營歷史有限，通過積累的經驗及專業知識，公司已創建提供各種與 AR/VR 相關服務的業務，主要包括：1、AR/VR 營銷服務、2、AR/VR 內容、3、AR/VR SaaS、4、IP 業務
歷史及基石情況：
飛天雲動 IPO 前總共完成多輪融資，境內最後一輪 C 輪完成於 2021 年 11 月，每股最高成本 0.98 元人民幣，約合 1.06 港幣，較發行價中位數折讓 56.55%，IPO 前投資者禁售期 6 個月。
本交發行引入 5 名基石投資者，認購總金額 1.67 億人民幣，按下限定價占比 31.59%，按中位數定價占比 27.44%，按下限定價占比 24.23%，基石禁售期 6 個月。
保薦人及穩價人：
飛天雲動由申萬宏源獨傢保薦，穩價人亦由申萬宏源擔任，申萬宏源歷史 最近的幾個保薦項目都以破發告終，更早之前的數據不具備太高參考價值，具體如圖。
財務情況：
營收：2019 年營收 2.51 億人民幣，2020 年營收 3.39 億人民幣，2021 年營收 5.95 億人民幣，2022 年截至 3 月底最近 12 月營收 6.85 億人民幣；
毛利：2019 年毛利 7532.5 萬人民幣，2020 年毛 1.05 億人民幣，2021 年毛利 1.75 億人民幣，2022 年截至 3 月底最近 12 月毛利 2.11 億人民幣；
年內溢利：2019 年凈利 4187.9 萬人民幣，2020 年凈利 6025.2 萬人民幣，2021 年凈利 7171.9 萬人民幣，2022 年截至 3 月底最近 12 月凈利 1.01 億人民幣。
一手中簽率：
飛天雲動全球發售股數27150萬股，每手股數 1000 股，截至發稿，超購 3.43 倍，看首日情況有點小熱，但回撥的可能不大，假設不回撥甲乙組各 13575 手，預計 3K-5K 人參與，一手中簽率 100% 左右。
綜合點評：
飛天雲動成立於 2008 年，於 2017 年 7 月在新三板上市，推出首個 AR/VR SaaS 平臺，於 2019 年於新三板除牌，並推出更新版 AR/VR SaaS 平臺（萬界智慧營銷平臺），該平臺全面覆蓋電商、教育、汽車、文旅及直播行業。且於 2021 年宣佈將發佈飛天元宇宙平臺。
目前公司主要營收來源於 AR/VR 營銷服務（2021 占比 63.2%）、AR/VR 內容（2021 占比 27.1%）、AR/VR SaaS/IP/其它等占比 9.7%，公司在 AR/VR 內容及服務市場排名第一，業績增長速度一般，元宇宙概念，當前也跌得一塌糊塗，本次公司發行市值並不低，市盈率高達 51.22-66.75 多倍，當前港股各行業龍頭市值都很便宜，SaaS 概念更不用說，大部分 SaaS 都跌沒瞭，所以不具備太大吸引力。
牛榜評級：銅牛
申購計劃：
現在港股市場環境太差瞭，我不參與。
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