【公眾號：HKSecWiKi】 2022-11-01 23:07
低迷多日的港股終於迎來絕地反擊，恒生科技指數大漲 7.8%，收復 3000 點關口。
全日成交額放量至 1538 億港元；南向資金今日凈買入 74 億港元，創下半年來單日凈流入的新高，其中凈買入騰訊 21 億，帶動騰訊這樣的大爛臭暴漲 10.6%，但這還不夠，至少連漲三天才能說穩住瞭，明天加油幹。
有兩傢公司正在招股，我們一起過一遍。
一、招股信息
二、綜合點評
子不語，成立於 2011 年，是一傢跨境電商公司，主要通過第三方電商平臺進行服飾和鞋履產品銷售。
按 2021 年 GMV 計，在中國跨境出口 B2C 電商服飾及鞋履市場所有平臺賣傢中，子不語排名第三，市場份額約占 0.4%。
財務數據顯示，在過去的 2019 年～2021 年三個財年和 2022 年上半年，子不語的營業收入分別為 14.29 億、18.98 億、23.47 億和 12.78 億元人民幣；相應的凈利潤分別為 0.81 億、1.14 億、2.01 億和 0.61 億元人民幣。
可以看到，2022 年上半年營收增速放緩至 16.1%，相應的凈利潤接近腰斬，同比下降 46.3%，
子不語集團旗下的服飾及鞋帽產品大多為自行設計並尋找 OEM 供應商制造，換句話說，子不語集團自身也是一個服飾鞋帽品牌商。因此毛利率達 70% 以上，高於絕大多數的服裝鞋帽品牌商，亦高於大多數純貿易商。
服裝鞋帽是一個非常成熟的行業，不過子不語已經建立的品牌地位以及人民幣的匯率貶值還是會為其帶來一定的競爭優勢。但是目前這種市況下估值 22 倍還是偏貴。
子不語，此次發售 2925 萬股占總股本 5.85%，按發售價中位數 8.64 港元算，募資 2.5 億港元，其中基石鎖定 70.2% 即 1.77 億，流通市值 0.73 億，盤子比較小。
但奇怪的是，這股竟然不設綠鞋，不知道葫蘆裡賣的什麼藥，看不懂的就先避一避吧。
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一、招股信息
二、綜合點評
交運燃氣，來自山東濰坊，成立於 2003 年，是一傢天然氣營運商，公司與高密市市政管理局訂立特許協議，有權在經營區域內獨傢經營管道天然氣銷售及相關業務，有效期自 2009 年 8 月 18 日起為期 30 年。
據特許協議，公司獲授區域原先包括高密市行政區域的 100%。但此後另一市級天然氣營運商高密豪佳自 2010 年起在高密開展業務，從而縮減交運燃氣經營區域的面積至高密市行政區域的約 70%。
主要收入來自銷售管道天然氣、銷售壓縮天然氣及液化天然氣、提供建設及安裝服務、 銷售燃氣器具。
財務數據顯示，在過去的 2019 年～2021 年和 2022 年前四個月，交運燃氣的營業收入分別為 3.54 億、3.48 億、4.41 億和 1.58 億元人民幣；相應的凈利潤分別 3703 萬、5102 萬、6837 億和 1186 萬元人民幣。
高密市是山東省濰坊市下轄的縣級市，人口約 89 萬，業務擴展空間有限，公司也沒有計劃把業務擴展到高密市以外，就是想擴，這種靠政府資源的業務，也不是想擴就能擴。
沒啥想象空間，不參與。
$子不語.HK $交運燃氣.HK $美團-W.HK
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