【公眾號：HKSecWiKi】 2022-11-02 21:08

一、公司簡介

$多想雲.HK 是國內領先一站式數字化智慧營銷服務提供商。公司深耕行業數十年，長期為立白、鴻星爾克、FILA、九牧王、盼盼等超過 300 傢品牌大客戶提供整合營銷解決方案服務。

二、基本面分析

2.1 財務數據

根據公司招股書，2019 年、2020 年以及 2021 年，公司分別實現營收 3.91 億元、3.08 億元、3.53 億元，復合年增長率為-4.98%。2019 年至 2021 年經調整後利潤分別為 8002.4 萬元、3178.4 萬元、6474.1 萬元，復合年增長率為-10.05％。2019 年至 2021 年，公司毛利分別為 1.29 億元、0.75 億元、1.15 億元，公司毛利率分別為33.1%、24.4%、32.6%。

多想雲 2019 年無論營收、毛利潤還是凈利潤，在這三年內達到瞭頂峰，而在 2020 年這三項數據則全部落入最低值，在 2021 年這三項數據開始大幅回升，但是依舊沒能超越 2019 年。看來疫情對於多想雲這種廣告服務、營銷推廣類的營銷公司的影響還是很大，曾經 A 股的超級大牛股分眾傳媒，股價已經跌破歷史最低，最近幾年疫情對於廣告行業的影響可見一斑。

2.2 行業地位

公根據招股書顯示，按照 2021 年銷售收入計，國內排名前五的數字廣告服務公司市場份額合計為 8.9%，即使是排名第一的浙文互聯集團市場份額也僅有 2.7%，而多想雲所占的市場份額更低，隻有 0.02%。按照 2021 年銷售收入計，國內排名前五的媒介廣告服務公司市場份額合計為 33.6%，而多想雲所占市場份額也隻有 0.01%。從這些數據不難看出，在廣告行業，參與者眾多，競爭激烈。

2.3 業務板塊

多想雲是一傢專註於提供整合營銷解決方案服務，公司目前主要主要由五類營銷服務組成，即內容營銷、Saas 互動營銷、數字營銷、公關活動策劃以及媒介廣告。2019 年至 2022 年，內容營銷收入分別為 2.49 億元、1.78 億元、1.88 億元，在總營收中占比分別為 63.7%、57.7%、53.2%，內容營銷在多想雲收入占據瞭半壁江山，在 5 大業務板塊中，

在公域流量領域：公司與頭條、抖音、快手、網易、百度等知名頭部媒體達成戰略合作夥伴，為滿足客戶品牌營銷需求，提供 “媒體 + 創意” 的一站式線上 + 線下整合營銷（內容營銷、公關活動、數字營銷、媒介代理）解決方案。在私域流量領域：公司擁有內容引擎（互動營銷平臺），利用 “科技 + 內容引擎 saas 平臺”，平臺擁有 30 萬 SKU 互動營銷 1 模版，同時可以在不同場景、不同需求下，使用戶靈活在線編輯，實現零代碼拖拉拽一鍵智能生成，為品牌打造獲客拉新銷售增長能力幫助企業實現私域流量運營，提升會員促活轉化、裂變拉新、用戶忠誠度培養的全新營銷模式。

三、基石及保薦人分析

這個公司本次 ipo 隻引進 1 名基石投資者，不過這名基石投資人背後公司在港股市場還是有點來頭，他就是安踏集團的執行董事兼首席財務官賴世賢先生，認購 1000 萬港元，按照發行價中間價計算，認購股份總數占總發行數的 2.93%，看到這個認購比例，我隻能呵呵呵瞭。根據協定，基石投資人的鎖定期為 6 個月。

四、中簽率分析

公司在香港公開發售 1600 萬股，每手 2000 股，合計 8000 手，目前孖展不足額倍，雖港股市場現在已經跌得面目全非，港股的信仰似乎已經蕩然無存瞭，港股打新也已經猶如半個雞肋。按照現在這個局面，回撥是不可能瞭，最終不會超過 15 倍，當然也就不會回撥，那麼甲乙組各獲 4000 手，按照人申購，預計一手中簽率在 50-60%，申購 10 手穩中一手。

五、新股的綜合分析及評級

1、從基本面來看，公司這三年營收數據表現並不怎麼好，當然這也和市場環境有著莫大關系，並且公司所處的賽道並不是什麼新興行業，參與者眾多，競爭那也是相當激烈。

2、從知名度開看，公司並不是業務知名大公司，市場份額少的可憐，反正在我看來，應該算是籍籍無名那種吧，沒有知名度的小公司而已。

3、從基石投資看，本次 IPO 隻引進 1 個基石投資人，是安踏集團的首席財務官賴世賢，而且認購比例不足發售金額的 3%，就這點認購額真的有點無足輕重。

4、從市場環境看，最近兩天港股市場有點打瞭雞血的感覺，不到三天恒生指數漲瞭將近 10%，剛覺港股這是要起來瞭，還是忽悠吾等散戶進場接盤呢，誰知道呢，反正膽子的可以隨便沖。

5、從估值來看，目前公司估值 15-19 億港元，上市前最後的一次融資的估值 14.7 億，本次發行估值漲瞭 15，6% 左右，其實還算合理，市盈率也在 24 倍左右，也基本與其他同行保持一致，但是現在港股市場殺估值是一鼓作氣，往死裡殺啊。

總而言之，多想雲，二狗子真的不敢多想瞭，隻想手裡的票能趕緊回本，就心滿意足瞭。

#新股IPO #與二狗子一起看世界 

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