【公眾號：HKSecWiKi】 2022-11-05 03:24
一、交運燃氣打新分析
這個公共事業股很好分析，由於價格受政府管控，同時居民用氣是剛需，需求也穩定，這行業的業績主要是受到大宗的影響
目前港股同屬於燃氣公司有兩傢，一傢同時是今年上市的湖州燃氣，首日是小跌，當初給出的申購計劃是不認購，一傢是 2020 年上市的嘉興燃氣，首日是小漲的，當時招股估值較低，也趕上打新牛市的起端，首日漲
這行業基本面沒啥好說的，因為業績基本不會大起大落，打新的價值呢，主要和對標公司估值一對比，合理的話可打可不打，低估的話可以打，高估的話建議躲得遠遠的
這三傢公司對比數據如下：
交運燃氣$交運燃氣.HK PE7.72-8.8 倍， 市值 6.25-7.13 億，營收 4.4 億，利潤 0.74 億（扣非），凈利率 16.8%
嘉興 $嘉興燃氣.HK PE7.7 倍，市值 11.06 億，營收 19.89 億，利潤 1.21 億，凈利率 6.1%
湖州$湖州燃氣.HK PE7.78 倍，市值 11.39 億，營收 18.59 億，利潤 1.67 億，凈利率 9%
以上對比數據可以看出，雖然交運的體量不及其他兩傢，但凈利率是高出一個級別的
估值上，如果下限定價 PE 則為 7.72 倍，幾乎跟兩傢同行一樣的估值，上限定價則為 8.8 倍，上限定價就貴瞭，當然可能管理層也覺得自己的凈利率高人一等，理應獲得一些溢價
交運下限定價可能會有一丟丟的油水，上限定價的話就沒啥優勢瞭，總的來講，估值合理
二、保薦人和基石分析
興證為此次獨傢保薦人和穩價人，上一次保薦和穩價的項目還是在 2020 年，都是大跌，保薦人這塊上比較利空啊
基石：無，這樣的公共事業股沒基石屬於正常現象
三、中簽率分析
目前交運燃氣認購遇冷，截止寫文，公開部分超購 2 倍
假設認購人數為 4000，超購小於 15 倍，則一手中簽率 50%-60% 之間，交運的貨不算多
四、申購計劃和新股評級
來個總結，通過對比發現，交運燃氣的定價合理，但保薦人這塊就有些利空，當然這種股一般首日表現都不會不起大落，屬於小漲小跌型
所以交運比較雞肋，可打可不打，我繼續選擇 PASS，新股評級為三品小漲小跌型
今天的解讀就到這啦，不知今天文章對你有沒幫助？我是讀財報說新股，一個愛好讀財報、專職港股打新和港美 A 三地投資，投資風格長線為主 + 短線為輔的普通投資者，我們下期見！#港股打新
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