【公眾號：HKSecWiKi】 2022-11-14 15:42
最近除瞭港股大盤漲得兇猛外，新股方面貌似也有回暖跡象瞭
基本面一般的新股都能維持微漲區間，甚至有些小盤股頻頻出妖，這都是些回暖的跡象
雖然回暖≠無腦打，但這多多少少會提高新股的確定性
從上個月到現在，除瞭飛天雲動小幅度破發外，其他 8 隻新股首日都是高於招股價收盤，其中，暗盤多想雲漲瞭快一倍，雖然首日一度破發，但依然微漲收盤，潤歌互動首日更是直接翻倍收盤
今天來瞭一隻新股叫凌雄科技$凌雄科技.HK ，一起來看下如何
一、打新情況分析
凌雄科技，小熊 U 租的母公司
有個租字，那商業模式肯定跟租賃有關羅，凌雄科技就是給大型企業客戶群回收舊設備（如商務電腦、打印機、會議屏幕之類）轉化與建立長線合作，然後給他們提供新設備的租賃，以及 IT 技術服務，統稱訂閱，並且給企業提供 SaaS 平臺，提高他們的管理效率。
營收方面：2019 年至 2021 年以及 2022 年上半年，凌雄科技營收分別為 5 億元、10.22 億元、13.3 億元、8.54 億元，收入是持續穩定增長的
利潤方面：表面上，招股書顯示公司還沒實現正的凈利潤
但其實老手們都知道，港股大部分看的是經調整利潤
如圖，經調整 EBITDA，凌雄科技是盈利的，2019-2021 年分別為 0.37 億、1.64 億和 2.24 億，年復合增速高達 146%
收入方面和利潤方面增速可觀，我們還需要看看有沒有其他方面等繼續增加確定性的，如估值、保薦人、股東背景等等
二、估值分析
估值我還是比較看重的，雖然低估值並不一定漲，但漲得猛的新股，7 成以上都是以低估值招股的，如中國石墨、字母股（代碼 01489）、雙財莊還有潤歌互動
上面說過，其實凌雄科技就那個調整利潤是賺的，按照招股定價，則凌雄科技的靜態 PE 是 10.8-12.4 倍
這估值，正好落在妖股的黃金區間，這個我在內部說過幾次，經過研究，我發現這兩年出妖的新股，PE 都是在 8-12 倍之間，如去年的森重國際和環球新材，今年的中國石墨、字母股（代碼 01489）、雙財莊還有潤歌互動$潤歌互動.HK
而凌雄科技 PE 正好落在這個區間，具有出妖的概率
我們還可以用 IPO 前最後一輪估值對比法：
在 2021 年上半年，聯想增資入股估值大約人民幣 25.5 億，當時的估值為每股單價 9.8 元，明顯高於這次招股發行價，低端定價的話差不多是相對上市前最後一輪融資打瞭 8 折。
從以上兩種對比法，可以看出凌雄科技估值有看頭
三、保薦人和基石分析
海通為獨傢保薦和穩價人，這裡重點講下這個海通
作為保薦人的話，海通的口碑一直不錯，除瞭中間出瞭個堃博醫療弄壞瞭一點名聲
而作為穩價人，海通已經連續五連勝瞭，勢頭比較猛
凌雄科技之所以聘請海通作為獨傢，其實跟京東有莫大的關系
海通素有京東 “禦賜” 保薦人之稱，之前京東分拆的京東物流和京東健康都是請來海通做保薦人，而且表現都不錯，特別是當時的京東健康，首日漲瞭 56%
而京東是凌雄科技外部最大股東，持股占比 13.22%，所以這次應該是京東在幫凌雄牽線搭橋推薦的海通作為保薦人
這裡多說一句，外部股東除瞭有京東外，還包括騰訊和聯想等知名公司，這說明凌雄科技未來前景算 不錯的
綜上，保薦人方面，這次是偏利好的！
基石：無，現在看基石用處不大瞭，有知名基石的，最近反而可能也會破發，而無基石的，反而也有可能暴漲，比如近期的多想雲$多想雲.HK ，暗盤差點翻倍，所以現在看基石作用不大的
四、中簽率分析
截止寫文，公開還沒足額
假設認購人數為 3000，超購小於 15 倍，則一手中簽率 100%
五、申購計劃和新股評級
來個總結，鑒於最近港股大盤的瘋狂和新股回暖的外部環境，疊加凌雄科技估值好看，保薦人海通偏利好和有好幾傢知名外部股東的幹系，這次會認購一些賬號試試！
今天的解讀就到這啦，不知今天文章對你有沒幫助？我是讀財報說新股，一個愛好讀財報、專職港股打新和港美 A 三地投資，投資風格長線為主 + 短線為輔的普通投資者，我們下期見！#港股打新
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