【公眾號：HKSecWiKi】 2022-12-15 22:53
港股 IPO 經不起表揚，前面剛說穩住瞭，進入 12 月份就開始掉鏈子，9 隻新股登陸隻有兩傢上漲，表現差強人意。
究其原因，還是跟港股大市行情息息相關，恒生指數在反彈 20% 之後開始盤整。每天成交額又回落到千億左右，沒有增量資金進場抬轎。
外部因素上，昨天美聯儲宣佈利率上調 50 個基點到 4.25% 至 4.5% 之間，最終加息超過 5% 已經是板上釘釘的事。同時鮑威爾發表鷹派講話，美聯儲持續加息的行動有助於將通脹率恢復至 2% 的目標，預計 2023 年不會降息，市場預期落空，美股遂跌。
外資大規模回流可能要到 2023 年第二季度美聯儲加息政策更明朗之後，現在資金觀望不前，因為還有一個衰退預期籠罩在市場。
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一、招股信息
二、公司概況
星空華文，是一傢文娛 IP 創造商、擁有人和運營商，擁有類型多樣的熱門綜藝節目 IP，包括音樂類綜藝節目《中國好聲音》、《蒙面唱將猜猜猜》及《出彩中國人》等。
按 2021 年的收入計，星空華文是中國最大綜藝節目 IP 創造商及運營商，市場份額約 1.6%；公司一批綜藝節目在同一時間段的首播收視率一直位居前三名。
從 2019 年到 2020 年上半年，星空華文的收入呈下降狀態，分別為 18.06 億元、15.59 億元、11.26 億元和 1.83 億。由於疫情的影響，公司節目數量和廣告收入雙雙下降，目前還沒實現盈利。
星空華文的收入模式有兩種，一種是收入分成模式，一種是委托制作模式。前者是與合作方共同投資制作節目，並共享廣告收入；後者為媒體平臺委聘星空華文制作綜藝節目並支付固定傭金。其中收入分成模式最近三年一直占據營收的 75% 以上。
星空華文 16 年 3 月至 18 年 6 月曾進行多輪融資，當時發售中間價最後一輪溢價 53.1%，也就是說前期投資者都虧錢瞭，比較詭異的是這次前期投資者並沒有禁售限制。
三、綜合點評
影視傳媒類公司的運營極不穩定，無法確認下一個節目是否會成為爆款，還可能因為某個臺柱子出事翻車，導致前期投入打水漂。號稱 “綜藝第一股” 的煜盛文化 2020 年 3 月在港交所上市即破發，最近一年，煜盛文化股價均在 1 港元以下徘徊，目前市值隻有 4.5 億。
星空華文，此次僅發售股份總數的 3.7%，按招股價中間價 29 港元算，募資 4.3 億港元，一名基石投資者認購 3900 萬港元，流通盤 3.9 億，對於市值上百億的公司來說，這個盤子不算大，但是現在這市況，也很難拉的動。
招股價上下幅度高達 27%，而且入場費設置的很貴，手數少，中簽率低，有可能跟 3D medicine 的路子一樣，行情不好，要不起。
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一、招股信息
二、公司概況
GUANZE MEDICAL（冠澤醫療），來自山東濟南，是一傢立足於山東省的醫學影像解決方案供貨商，主要從事分銷采購自第三方品牌的醫用影像膠片產品及銷售公司自傢品牌的醫用影像膠片產品。
財務數據顯示，2019 年～2021 年和 2022 年上半年，冠澤醫療的營收分別為 1.41 億元、1.84 億元、2.11 億元和 9862 萬元；同期凈利潤分別為 2232.4 萬元、2904.3 萬元、2306.8 萬元和 1540.2 萬元。可以看出今年上半年收入有所下滑，但利潤則保持增長態勢。
冠澤醫療 90% 以上的收入來自醫用影像膠片產品業務，這部分收入又分為代銷國際醫用影像膠片生產商的醫用影像膠片和自傢品牌醫用影像膠片產品的銷售，目前收入大頭是代銷，占比 68%，但自傢品牌的銷售收入也在穩步提升。
不過，自傢品牌醫用影像膠片是委托代工的，冠澤醫療自己並沒有生產設施。
冠澤醫療的收入均來自於山東省的醫院及醫療機構，公司將來拓展其它省市的業務能力值得商榷。
三、綜合點評
冠澤醫療，以招股中間價 0.58 港元算，募資 1.1 億，基石鎖定 3000 萬，流通盤 8000 萬，盤子很小。
保薦人西證和穩價利得歷史上都喜歡做妖股，這股如果認購冷清不回撥還是可以摸一把，要是認購火爆就算瞭。
$星空華文.HK $GUANZE MEDICAL.HK $嗶哩嗶哩-W.HK
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