【公眾號:HKSecWiKi】 2023-01-01 21:46

半個月前,“辣條一哥” 衛龍以 10.56 港元上市,三個交易日跌到瞭 8.38 港元的低點,下跌 20.64%。

直到 2022 年收官之日,才回到發行價的 10.56 港元。而今日的主角所在行業跟衛龍比較接近,那就是我們的正味集團$正味集團.HK 。正味集團在 2017 年登陸新三板,2019 年 8 月又從新三板退市,正式籌劃港交所上市事宜。

 

» » »  ①.豐富的產品線  « « «

 

說起正味集團,可能絕大部分人都沒印象,無法像衛龍那樣讓人們直接聯想到。2002 年創建的江西正味,有一個品牌,叫做「聲耀」,這個品牌就是創始人的名字。2014 年,正味集團進一步開發瞭「贛味坊」品牌。

  • 「聲耀」品牌用於乾製山珍、乾製水產品和蔬菜和肉類零食產品;
  • 「贛味坊」品牌用於乾蜜餞和堅果產品。

 

「聲耀」品牌佔據正味集團收入大約七成,而「贛味坊」品牌佔比較少,隻有個位數。這兩個品牌有多種產品,大概歸納起來有五條產品線:

  • 零食,包括開心果、葡萄乾、泡鹵翅尖、泡椒味金針菇、麻辣味脆筍、烤脖及麻辣味海帶;
  • 乾製山珍,主要包括筍乾、黑木耳、秋耳及香菇;
  • 乾製水產品,包括中墨魚乾、大墨魚乾、銀魚乾、蝦皮及紫菜;
  • 穀物,包括綠豆、大米、小米、黃小米及花生仁;
  • 調味料及其他,包括黃冰糖、白糖及單晶冰糖。
  •  

    零食大概佔正味集團收入的半壁江山,乾製山珍則大概佔三成。

    至於銷售網絡,正味集團的銷售網絡包括線上及線下,包括零售商,如超市和雜貨店;企業客戶,如貿易公司等;促銷櫃檯及電商。

    從數據上可以看出,超市佔據正味集團銷售的七成,可以說是最根本的銷售網絡。其次就是公司客戶,在 15% 至 20% 左右浮動。

    從正味集團的業績來看,收入方面有所增長,但幅度不大,而銷售成本卻也同步增長,這就導致瞭利潤在 2019 年跟 2020 年基本持平,而 2021 年也僅僅增長瞭 4829.2 萬元。

     

    » » »  ②.招股資料   « « «

     

    • 招股日期:2022.12.30 - 2023.01.05
    • 公佈結果:2023.01.12
    • 上市日期:2023.01.13
    • 招股價格:0.68 - 0.82 HKD
    • 每手股數:4000 股
    • 入場費:3313.08 HKD
    • 發售股份/總股本:2.00 億股 / 8.00 億股
    • 所屬行業:食品與飲料
    • 保薦人:中毅資本

     

    正味集團本次全球發售所得款項將用於:約 74.1% 將用於在約 2024 年 6 月左右(視乎建築工程進度而定)之前建造一個新生產工廠大樓及於廣昌工廠購置新生產線工廠,以增加 1,200 噸蔬菜零食產品和 2,000 噸肉類零食產品的設計年產能;約 15.9% 將用於加強營銷工作並擴大銷售渠道;約 10.0% 用於營運資金及其他一般企業用途。

     

    » » »  ③.不打的理由太多且致命  « « «

     

    阿呆寫完上面的內容後,基本已經可以確定,這玩意兒是不會碰的瞭。至於原因,相信大傢也都看出來瞭。

    首先,雖然有兩個品牌,但其實跟隻有一個品牌沒什麼區別。「聲耀」品牌佔據正味集團收入大約七成,而「贛味坊」品牌佔比較少,隻有個位數。還不如像衛龍一樣,還能給消費者留下個品牌印象。

    其次,品類真的是多到匪夷所思。正味集團的產品組合包括 583 種零食以及 630 種乾貨食品。雖然說多些選擇是好事,但對於企業來說,設備成本,人員成本,採購的議價能力,還有最關鍵的庫存週期也會是個難題。

    緊接著就是銷售網絡的問題,從數據上可以看出,正味集團嚴重依賴超市這個銷售渠道,而對於成本較低的線上銷售,可以忽略不計,這個在當今消費習慣下,簡直匪夷所思。

    基於以上幾個原因,阿呆並不看好正味集團以當下這種經營模式繼續下去的前景,所以會選擇放棄打新。

     

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