【公眾號：HKSecWiKi】 2023-01-03 23:57
恒生指數今日開門大紅，收盤 20145.29 點，從最低 14597.31 點，這一波恒生指數已經上漲 38%，港股新股目前還剩三隻未分析，今天簡單拆解《升能集團》，給出評級和申購計劃。
招股信息：
公司簡介：
公司為超高功率石墨電極的全球制造商，客戶基礎遍佈全球超過 25 個國傢，包括美洲、EMEA、亞太區及中國的全球主要電弧爐鋼制造商，彼等於汽車、基建、建築、電器、機器 、設備及運輸行業銷售其產品。
雙碳目標為我們鋼鐵制造下遊 產業從高爐煉轉向電弧爐煉鋼的轉型事業來瞭全球性的動力。目前，高爐煉鋼仍主導鋼鐵制造，在全世界占 70%，在中國甚至占 90%。在污染物排放及能源消耗方面，使用電弧爐更加環保，其被認為是在鋼鐵工業內完成【超低排放】改造的去碳化核心支柱。我們承諾提供高質量超高功率石墨電極，作為電弧爐鋼鐵制造商的關鍵工業材料，並且不斷努力爭取更清潔的生產以減少排放和廢料以及能源消耗，我們相信，我們和我們的下遊客戶一起，能夠為長期綠色可持續經濟做出貢獻。
根據弗若斯特沙利文報告，按產量計，我們於 2021 年全球超高功率石墨電極制造商中排行第七，市場份額為約 1.4%，於 2021 年中國的超高功率石墨電極制造商中排行第四，市場份額為約 7.1%。
IPO 前投資及基石情況：
公司 IPO 前總共引入五位投資者，最後引入的征楠企業完成於 2021 年 9 月 28 日，完成後每股成本 0.29 美元（相當於 2.2 港元），投資後估值 2.34 億美元 (相當於 18.3 億港元)，較下限 1.6 港元發售價溢價 37.5% 接近所載發售價范圍上限 2.2 港元，禁售期 6 個月。
保薦人：
升能集團由西證國際獨傢保薦，穩價人由越秀證券擔任，西證保薦的項目表現都比較突出，穩價人數據有限，目前還沒有破發記錄。
財務情況：
營收：2018 年營收為 1.68 億美元，2019 年營收為 1.51 億美元，2020 年營收 1.08 億美元，2021 年營收 1.08 億美元，2022 年截至上半年最近 12 月營收 1.266 億美元；
毛利：2018 年毛利為 1.05 億美元，2019 年毛利為 3426.3 萬美元，2020 年毛利為 1651.4 萬美元，2021 年毛利 2283 萬美元，2022 年截至上半年最近 12 月毛利 3117.9 萬美元；
年內溢利：2018 年凈利 7201.6 萬美元，2019 年凈利 516.3 萬美元，2020 年凈利 418.6 萬美元，2021 年凈利 438.8 萬美元，2022 年截至上半年最近 12 月凈利 1054.4 萬美元。
一手中簽率：
公司全球發售股數17240萬股，每手股數 2000 股，截至發稿，超購 0.35 倍，不會回撥，甲乙組各 4310 手，預計 3K-5K 人參與，一手中簽率 50% 左右，申購 4 手穩一手。
綜合點評：
根據公司財報顯示，最近三年業績表現平平，按 2021 年凈利估算，發行市盈率 46.67-64.17 倍，而最近 12 個月 TTM-PE 則為 19.42-26.70 倍，對比瞭工業制造相關個股，市盈率也隻能算中規中矩，本次主要看點還是保薦人西證，上一個項目 GUANZE 首日大漲 230.19%，這次升能集團行行規模是 GUANZE 的接近四倍，能不能延續真不好說。而且西證大漲的標總市值都在 5 億左右。
牛榜評級：銅牛
申購計劃：
這個市盈率值博率不高，我放棄申購
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