HKSecWiki新股資訊 2022年01月31日
匯通達為一間面向下沉市場零售行業企業客戶的交易和服務平臺。致力於通過業務模式創新和數字化能力，為零售產業鏈參與者提供線上線下相結合的供應鏈解決方案、門店SaaS+服務、商傢解決方案等綜合服務。根據弗若斯特沙利文報告，按照2020年面向下沉市場的交易規模計，匯通達在中國服務零售行業企業客戶的交易平臺中排名第一。
據公開數據顯示，匯通達累計完成九輪融資，融資總額超58億元。投資方為阿裡巴巴、國投創益、央企貧困地區基金、招商銀行、沿海資本、順為資本、華夏保險等。
阿裡巴巴集團首席執行官張勇表示，三年多以前，阿裡巴巴集團推出鄉村戰略，並且把它定為阿裡巴巴集團未來20年發展的三大戰略之一，「鄉村對阿裡巴巴來講是根基，我們一直在實踐通過互聯網、大數據，運用已經建立的從電商到金融、到物流的生態，幫助鄉村發展。」
截至2020年12月31日，公司的零售生態系統已覆蓋中國21個省及直轄市、逾19,000個鄉鎮，連接超過140,000傢會員零售門店、10,000傢供應商及18,000傢渠道合作客戶，惠及超過3億農民消費者。
匯通達的交易業務與服務業務已發展為相互促進、彼此增益的體系。具體而言，公司從交易業務積累的會員零售門店客戶可為公司發展門店SaaS+服務業務提供強大的客戶基礎。同時，服務業務的持續滲透增強瞭客戶粘性，進一步增強公司的交易業務。
招股書顯示，2018年至2020年，匯通達營業收入為人民幣298億元、436億元、496億元，經調整凈利潤為1.2億元、2.5億元、3.2億元。
匯通達收入分為兩個板塊：交易業務板塊和服務業務板塊。前者指為農村會員零售門店提供產品供應鏈，後者指門店SaaS及解決方案。其中，交易業務以自營方式為主，僅2020年有少量在線撮合業務。
招股書顯示，過去三年，匯通達交易業務收入分別為297億元、434億元、及493億元，占比分別為99.5%、99.4%、99.3%；服務業務收入分別為2500萬、5500萬、2.4億元，占比分別為0.1%、0.1%及0.5%。
匯通達交易業務主要覆蓋6個產品品類：傢用電器、消費電子、農業生產資料及機械、交通出行、傢居建材、酒水飲料。2018年和2019年銷售額最多的是傢用電器，2020年則變為消費電子。
匯通達2018年至2020年處於虧損狀態，三年虧損額分別為2.6億元、3億元、2.8億元。
究其原因，一方面是占據主要收入來源的交易業務板塊毛利微薄，過去三年毛利率分別為3.2%、2.7%、2.4%。服務業務板塊毛利較高，過去三年毛利率分別為89.3%、81.0%、50.4%，但這部分收入占比較小。另一方面，匯通達財務成本超過研發、營銷開支、行政開支，是公司最大的成本，2018年至2020年分別為4.4億元、6.3億元、7.0億元。而財務成本主要由可贖回註資產生的利息開支產生。
可贖回註資產生的利息開支，產生於匯通達過去幾次融資中給股東的特殊權利和條款，因為不作為權益核算，計入財務成本，特殊權利條件終止後，可贖回註資會從負債轉為股本。
如果剔除可贖回註資產生的利息開支的影響，匯通達經調整凈利潤2018年為1.2億元，2019年為2.5億元，2020年為3.2億元，經調整凈利率為0.4%、0.6%、0.6%。
匯通達前身為江蘇匯通達供應鏈管理有限公司，2010年在江蘇南京市成立，汪建國持有52%股份，2014年，汪建國通過五星控股向匯通達投資1.5億元。
2015年，匯通達改制為匯通達網絡股份有限公司，並進行瞭多輪融資，其股東中包括五星控股、阿裡巴巴、央企基金等。
其中，阿裡巴巴在2018年向匯通達投資25億元，並以20億元向老股東收購股份，總計45億元；央企基金及國調基金2020年向匯通達投資總計12億元。
目前匯通達最大股東為汪建國，持股為32.56%，包括30.27%的直接權益及通過南京源柏持有的2.29%的間接權益；阿裡巴巴中國為第二大股東，目前持股19.08%。
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